作者 易建濤

　　“選股第一看行業(yè)，第二才是看公司”，不知道有多少股票投資者會(huì)贊同這句話，會(huì)根據(jù)這樣一個(gè)思路來(lái)進(jìn)行選股投資？

　　這句話描述的是投資選股的一種大局觀，放眼到行業(yè)板塊的角度，比只盯著大盤(pán)指數(shù)運(yùn)行方向要更實(shí)際一些，又比只盯著個(gè)股變動(dòng)要視野更寬一些，是一個(gè)折中的看待市場(chǎng)的角度。

　　把“選股第一看行業(yè)，第二才是看公司”這句話擴(kuò)展來(lái)看，大概就是這個(gè)邏輯：行業(yè)的成長(zhǎng)造就了行業(yè)內(nèi)企業(yè)的成長(zhǎng)，而不是單個(gè)的好企業(yè)帶動(dòng)行業(yè)成長(zhǎng)。只有行業(yè)有前景，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)才會(huì)有發(fā)展。

　　很多投資者可能會(huì)有一種體會(huì)，就是選股很難，但是選行業(yè)會(huì)相對(duì)容易，畢竟這個(gè)股票市場(chǎng)行業(yè)的數(shù)量比個(gè)股的數(shù)量少太多了，如果找對(duì)行業(yè)了，那么在一個(gè)行業(yè)內(nèi)再去挑公司，就容易得多。選定行業(yè)后，可以采用“龍頭戰(zhàn)法”，也就是直接買(mǎi)這個(gè)行業(yè)的前幾名，或者直接買(mǎi)第一名的龍頭股，這樣即使收獲不是最大的，但也不會(huì)太差。

　　所以我們也就經(jīng)常聽(tīng)到有分析文章說(shuō)，看好一線龍頭股，當(dāng)這些個(gè)“行業(yè)第一”股價(jià)已經(jīng)漲上天了，然后就開(kāi)始力推“二線龍頭”，那些行業(yè)排名第二或第三的個(gè)股，認(rèn)為照著第一的目標(biāo)去看齊，這些股會(huì)有較好的上升空間。

　　有散戶(hù)投資者用白酒行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)舉例，這也是近來(lái)比較火的行業(yè)板塊。認(rèn)為大方向只要選到白酒行業(yè)或者醫(yī)藥行業(yè)，就不用費(fèi)精力去選股了，就選行業(yè)老大貴州茅臺(tái)，就能讓盈利達(dá)到中上游水平。或者是選醫(yī)藥行業(yè)的恒瑞醫(yī)藥。

　　回頭一看行情，這話實(shí)在是證據(jù)確鑿的，貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥這些龍頭都漲得出奇的好。但是仔細(xì)一想，有個(gè)問(wèn)題是投資者繞不開(kāi)的，那就是當(dāng)我們?nèi)グl(fā)現(xiàn)這些熱門(mén)行業(yè)的龍頭股時(shí)，價(jià)格總是太高了，不是我們發(fā)現(xiàn)不了好行業(yè)，好公司，而是總是發(fā)現(xiàn)太晚了，因?yàn)槭枪蓛r(jià)告訴我們它們是好行業(yè)和好公司。這個(gè)問(wèn)題又怎么解決？

　　所以，通過(guò)先選行業(yè)再選個(gè)股，方法是很好，但是也并不是一件容易的事，關(guān)鍵問(wèn)題還是在于要有先人一步的眼光和膽識(shí)。

　　首先，我還是很認(rèn)同這樣的選擇方式，先選優(yōu)勢(shì)行業(yè)，選中優(yōu)勢(shì)行業(yè)的概率比去選擇一個(gè)潛力個(gè)股的概率要高很多。比如，基于宏觀基本面分析的行業(yè)比較研究，篩選出周期階段中的景氣行業(yè)，再?gòu)闹芯�選優(yōu)秀個(gè)股進(jìn)行配置。再比如，去選擇那些受到政策扶持的、未來(lái)有發(fā)展空間的行業(yè)，像半導(dǎo)體、集成電路、量子通信、航天軍工、生物科技這些，其實(shí)都是很好的一些行業(yè)板塊。

　　當(dāng)這些熱點(diǎn)板塊被挑選出來(lái)，我們?cè)偃タ匆幌缕潺堫^股，或許就會(huì)發(fā)現(xiàn)無(wú)從下手了，因?yàn)楣蓛r(jià)都漲起來(lái)，直觀的判斷就是已經(jīng)太高了，沒(méi)法進(jìn)。

　　我看到有基金經(jīng)理提到了他們的選股方法，覺(jué)得是一個(gè)很好的解決方案，可以借鑒。他們?cè)谕顿Y方向上，傾向于選擇高景氣度的細(xì)分子行業(yè)、大概率具有穩(wěn)定增長(zhǎng)潛力的品牌消費(fèi)行業(yè)和具有顯著預(yù)期差的傳統(tǒng)低估值行業(yè)。

　　確定方向后，會(huì)在細(xì)分行業(yè)中選擇排名靠前且具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、或細(xì)分行業(yè)中盈利模式獨(dú)特、增速最快的公司。主要衡量標(biāo)準(zhǔn)有四點(diǎn)：低PB（市凈率）高ROE（凈資產(chǎn)收益率）、低PE（市盈率）高ROE（凈資產(chǎn)收益率）、低PEG(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)和穩(wěn)定現(xiàn)金流。

　　由此看來(lái)，選行業(yè)是一回事，在選擇其中個(gè)股時(shí)，要具備很好的公司分析能力，這一點(diǎn)同樣是很重要的，并不是只選行業(yè)第一龍頭那么簡(jiǎn)單。

　　另外，我也發(fā)現(xiàn)一個(gè)往往被散戶(hù)投資者忽略的要點(diǎn)，就是要充分認(rèn)識(shí)自己的能力圈，投資自己較為熟悉的行業(yè)，這樣更容易賺到錢(qián)。選行業(yè)時(shí)，如果對(duì)整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)邏輯、行業(yè)空間、競(jìng)爭(zhēng)格局都比較理解，對(duì)行業(yè)前景和金融格局也有一定的判斷，就會(huì)大大提高準(zhǔn)確率。而這正是需要用大量的時(shí)間去研究積累的。

　　如果沒(méi)有這樣的研究，單憑一種直覺(jué)去選一個(gè)熱門(mén)行業(yè)和熱門(mén)股票，是很難有堅(jiān)定持有的信心的，一旦有短暫波動(dòng)，恐怕就只能是倉(cāng)皇逃離了。

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