作者 曉易

　　經(jīng)歷了2015年的大起大落，年底市場進(jìn)入橫盤整理階段。大家把更多的希望寄托在2016年。

　　2016年能否讓股民如愿？

　　回想2015年市場大幅的震蕩，讓人膽戰(zhàn)心驚，去杠桿導(dǎo)致杠桿牛泡沫破滅，抓腐敗肅清行業(yè)亂象，刮骨療毒給了市場一個更值得期待的未來。

　　在年底的券商策略報告中，有一句話讓我印象深刻，說“A股2016年是市場與改革預(yù)期的交誼舞�！毙稳莸煤苜N切。

　　2016年，改革依然是關(guān)鍵詞。改革又分為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的深入改革和資本市場自身的改革。改革的落實和未來更多的預(yù)期，會帶給市場更多的期待，在二級市場上也會顯現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性的行情。

　　目前我國仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“陣痛期”，下行壓力主要來自傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動引擎的減速。2015年出現(xiàn)一個詞，叫“資產(chǎn)荒”，未來兩年國家宏觀經(jīng)濟(jì)增長快速提升的可能性依然比較低，所以資產(chǎn)配置荒仍將是未來2-3年的主旋律。“資產(chǎn)荒”對股票市場的影響不會是立即產(chǎn)生資產(chǎn)大泡沫，而是潛移默化地改變市場運行的規(guī)律，推動市場出現(xiàn)交易型的牛市格局。

　　市場的大行情，還是要靠資金流入，貨幣政策在2016年會是以穩(wěn)增長為主，保持流動性非常寬松。寬松貨幣政策是當(dāng)前影響全球資本市場的核心因素，8月雙降標(biāo)志著中國新一輪寬松貨幣周期的重啟，資金依然充裕。而未來養(yǎng)老金入市也是大概率事件，如果養(yǎng)老金前期規(guī)模2萬億，上限30%，估算將有6000億的資金進(jìn)入股市，會給市場更多穩(wěn)定提升作用。

　　在這樣的資金面充裕的前提下，我們觀察市場的重點應(yīng)該放在改革上。首先是“供給側(cè)改革”帶來的預(yù)期。明年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)是去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，實施意見主要解決降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本、降低企業(yè)杠桿率、分散金融體系風(fēng)險等三個問題。

　　而且，2016年是“十三五”規(guī)劃的開局之年，投資機會也就非常多。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能，讓更多的機會轉(zhuǎn)移到了新興產(chǎn)業(yè)，環(huán)保節(jié)能、交通通訊、醫(yī)療教育、文化旅游、互聯(lián)網(wǎng)等主題投資值得關(guān)注。一些“新奇特”標(biāo)的也會持續(xù)受到關(guān)注，比如人工智能、虛擬現(xiàn)實等等。

　　在大部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)過剩，而新興行業(yè)方興未艾之時，雖然未來市場機會跟風(fēng)險并存，但機會要大于風(fēng)險。

　　在2015年下半年，我們看到監(jiān)管層接連做出的一個動作就是反腐，抓“老虎”。金融反腐已經(jīng)進(jìn)入監(jiān)管高層，最受關(guān)注的證監(jiān)會主席助理張育軍、證監(jiān)會副主席姚剛、私募一哥徐翔被調(diào)查，讓市場吃驚的同時也看到了市場更多的希望，一個公平公正的市場正漸漸到來。

　　資本市場本身改革也是值得關(guān)注的重點。對監(jiān)管者權(quán)力的約束與整頓，一個很重要的目的就是要為新的發(fā)行制度改革創(chuàng)造條件。注冊制的推行，將會給中國的證券市場帶來翻天覆地的變化。正如證監(jiān)會新聞發(fā)言人所說：“注冊制改革將堅持市場化、法治化取向，建立健全市場主體各負(fù)其責(zé)的體系，保護(hù)投資，便利融資，把握好改革的節(jié)奏、力度和市場可承受度的關(guān)系，統(tǒng)籌兼顧、循序漸進(jìn)，確保市場穩(wěn)定運行�！�

　　注冊制對市場的影響除了新股發(fā)行等具體環(huán)節(jié)外，還會使得A股投資者的投資策略產(chǎn)生改變，投資者們對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置需求更為顯著�，F(xiàn)在我們看到，注冊制獲得全國人大常委會授權(quán)之后，將在2016年3月至2018年3月期間施行。市場普遍預(yù)期在2016年會啟動，這也會是戰(zhàn)略新興板推出的一個前提。明年資本市場的各項改革都會加速推進(jìn)，完善新三板、籌備推出深港通，都給市場帶來了更多的利好預(yù)期。

　　股市在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的權(quán)重會越來越大，作為股民也要不斷更新觀念，加強學(xué)習(xí)，適應(yīng)這樣快速的變化。

　　2016的股市，值得我們期待。

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