根據(jù)以往的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，隨著年報(bào)逐步披露，預(yù)計(jì)市場(chǎng)關(guān)注的重心將逐漸回歸到以注重業(yè)績(jī)?yōu)橹鞯某醋髦小Ｔ谀陥?bào)披露季，投資者可以關(guān)注年報(bào)率先公布、凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)以及高送轉(zhuǎn)預(yù)期三條主線，從中挖掘個(gè)股投資機(jī)會(huì)。

　　不過(guò)，在這里我想提醒一下，高送轉(zhuǎn)固然是一個(gè)好的刺激因素，但更重要的是關(guān)注業(yè)績(jī)具有高成長(zhǎng)性的個(gè)股。因?yàn)楦咚娃D(zhuǎn)本質(zhì)上只是一個(gè)“數(shù)字游戲”，要理性對(duì)待高送轉(zhuǎn)個(gè)股投資，警惕部分高送轉(zhuǎn)背后的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)的持續(xù)性才是在更長(zhǎng)時(shí)間支撐股價(jià)走高的因素。

　　周二的A股市場(chǎng)倍受關(guān)注的一只個(gè)股是老板電器，因?yàn)闃I(yè)績(jī)快報(bào)顯示其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)沒(méi)能超出預(yù)期，這只六年十倍的大牛股在周二出現(xiàn)一字跌停�；蛟S是受其影響，家電股也是整體表現(xiàn)低迷。

　　有意思的是，在周一網(wǎng)宿科技也是發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)，從老板電器和網(wǎng)宿科技這兩家公司的業(yè)績(jī)快報(bào)情況來(lái)看，一家是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一家是業(yè)績(jī)下降，但第二天股價(jià)走勢(shì)卻讓人奇怪，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的老板電器股價(jià)跌停了，而業(yè)績(jī)下降的網(wǎng)宿科技股價(jià)卻一度在盤(pán)中漲停了。

　　為什么會(huì)在業(yè)績(jī)披露后，出現(xiàn)這樣奇怪的走勢(shì)？這就說(shuō)明在看財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)的時(shí)候，需要更為仔細(xì)分析，而不是單純的憑著業(yè)績(jī)漲跌來(lái)判斷個(gè)股行情。

　　老板電器預(yù)計(jì)2017年全年凈利潤(rùn)14.5億，同比增長(zhǎng)20.18%；同時(shí)預(yù)計(jì)2018年第一季度的凈利潤(rùn)為2.77億至3.27億，同比增長(zhǎng)10%到30%；而創(chuàng)業(yè)板公司網(wǎng)宿科技的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，預(yù)計(jì)2017年全年凈利潤(rùn)為8.26億，同比下降幅度34%。

　　需要注意的是，看公司年報(bào)業(yè)績(jī)，還得結(jié)合市場(chǎng)整體風(fēng)格和個(gè)股的投資者結(jié)構(gòu)。最近一段時(shí)間，市場(chǎng)上很多分析判斷認(rèn)為，藍(lán)籌白馬股已經(jīng)在一波長(zhǎng)期的漲勢(shì)后進(jìn)入滯漲的階段，而中小創(chuàng)中具備高成長(zhǎng)性的個(gè)股則在調(diào)整后處于價(jià)值低估狀態(tài)。

　　2015年以來(lái)，老板電器成為最受價(jià)值投資者歡迎的明星股之一，是主流公募基金大比例持有的對(duì)象。數(shù)據(jù)顯示，截至去年第四季度末，持有老板電器的公募基金數(shù)量為54只，合計(jì)持股4712萬(wàn)股。去年六月末，基金對(duì)老板電器的持股高達(dá)1.2億股。但這只基金超配股去年四季度已成為基金減持對(duì)象。

　　在公布業(yè)績(jī)快報(bào)后，老板電器一字板跌停，主要原因是業(yè)績(jī)低于預(yù)期，尤其是老板電器連續(xù)多年上漲，已經(jīng)成為基金抱團(tuán)的重倉(cāng)股，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)判斷，抱團(tuán)股的業(yè)績(jī)低于預(yù)期容易引發(fā)“踩踏”。

　　再看網(wǎng)宿科技，此前公司預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)降幅32%至40.02%，而周一公布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，全年業(yè)績(jī)已經(jīng)接近前期預(yù)告區(qū)間的上限，這也就意味著去年第四季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善，相比之前凈利潤(rùn)下降的利空，這算是“壞消息里的好消息”，反而給股價(jià)帶來(lái)了利好，再疊加市場(chǎng)上中小創(chuàng)呼聲越來(lái)越高，意外出現(xiàn)大漲。

　　現(xiàn)階段，上市公司的年報(bào)業(yè)績(jī)也加速披露，年報(bào)行情已經(jīng)啟動(dòng)，成長(zhǎng)性、估值、行業(yè)趨勢(shì)等因素是篩選個(gè)股的重要指標(biāo)，從一些機(jī)構(gòu)判斷來(lái)看，需要留意醫(yī)藥、商業(yè)貿(mào)易、通訊、鋼鐵、機(jī)械、電子等業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的板塊機(jī)會(huì)。另外，現(xiàn)在已經(jīng)是一季報(bào)預(yù)告的發(fā)布時(shí)間了，除了年報(bào)還要關(guān)注一季報(bào)的情況，注意上市公司的盈利能力的連續(xù)性。

　　其實(shí)提到年報(bào)季的投資機(jī)會(huì)，也是分階段的，比如在年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布的前期和后期，再到業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布的階段，到最后的年報(bào)發(fā)布。炒作基本是集中在業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)的發(fā)布階段。業(yè)績(jī)快報(bào)中的業(yè)績(jī)情況基本就是最后的年報(bào)情況。一些業(yè)績(jī)“地雷”，也就是那些不斷修正業(yè)績(jī)的公司，基本都是集中在業(yè)績(jī)快報(bào)前后的時(shí)間，在1月至2月份差不多都顯露出來(lái)。

　　另外，年報(bào)披露的時(shí)間選擇，對(duì)于上市公司管理層來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)市值管理的重要渠道。經(jīng)驗(yàn)表明，上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶�，越傾向于早披露年報(bào)，而從主板到中小板到創(chuàng)業(yè)板，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)其年報(bào)披露時(shí)間的影響是逐漸增大的。年報(bào)披露時(shí)間也可以作為提前判斷一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)情況的參考因素。（作者易建濤）