作者 易建濤　　

　　近幾天，A股似乎與美股聯(lián)動越來越強，美股大跌，A股也跟著大幅調(diào)整。

　　而在這期間，市場的風(fēng)格也借機有所轉(zhuǎn)向，之前的“二八行情”有轉(zhuǎn)變?yōu)椤鞍硕�行情”的跡象。多數(shù)前期走出轟轟烈烈行情的藍(lán)籌白馬，在近些天有加速回調(diào)的走勢。

　　也看到有朋友在《易說》公眾號問關(guān)于抄底的問題，在近段時間，“抄底”這個詞算是A股市場的一個熱詞。

　　也確實發(fā)現(xiàn)有資金敢于“抄底”。比如ST保千里，在29個跌停板之后，活躍起來，似乎有抄底資金進場，還在2月8日將其股價推上了漲停；在當(dāng)天還有另一只倍受關(guān)注的股票，就是樂視網(wǎng)，在第12個跌停板時打開了。

　　之前眾多機構(gòu)給其預(yù)估的是要有13個跌停，看來有的資金也等不及要活動了，進場資金的目的或許各有不同，有的是被套的主力“自救”，也有的是跟風(fēng)抄底的散戶資金。

　　但是說到“抄底”這件事，我認(rèn)為還是要謹(jǐn)慎為好。比如這回趕上美股又大跌，給A股帶來了較大壓力，ST保千里和樂視網(wǎng)也只是短暫的“歡快”了一天時間，又繼續(xù)大跌了。即使沒有美股大跌，抄底這樣的股票也是需要極其謹(jǐn)慎的。

　　縱觀A股歷史上股價連續(xù)一字跌停的走勢，往往預(yù)示著公司某些方面出現(xiàn)了重大問題，而不同的事件類型和事態(tài)程度對股價的影響也會有所不同。一般來說，突發(fā)事故與終止重組將對公司股價造成短期影響，而業(yè)績大幅虧損則可能會中長期影響公司股價。而有的公司是多種情況交織在一起，就更具有不確定性。連續(xù)跌停后，打開跌停板也不一定是很好的抄底時機。

　　來看看數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2017年，全市場連續(xù)跌停2-5個交易日有634家，跌停5-10個交易日有59家。跌停超過10個交易日的有24家，其中連續(xù)一字跌停超過5天的共12家。分別進行計算，這12家上市公司在打開跌停板后的一天、一周和兩周的平均跌幅為-4.14%、-5.43%和-6.43%。

　　再往前看一年，如果對2016年此類個股進行分析，其一字跌停開板后一天、一周和兩周平均跌幅分別為-4.42%、-7.29%和-3.7%。

　　由此可見，打開一字跌停仍不是一個好的投資時點，在這種時候抄底，往往會被冠以“抄底敢死隊”的稱謂，可見其風(fēng)險之大。

　　那有的朋友可能要問，不選這樣的連續(xù)跌停的股票抄底，去抄底那些調(diào)整到位的中小創(chuàng)股票總可以吧？畢竟現(xiàn)在市場風(fēng)格有轉(zhuǎn)向的跡象，“二八行情”在轉(zhuǎn)向“八二行情”。

　　確實如此，隨著年報預(yù)披露結(jié)束，績差股等風(fēng)險逐漸釋放，空頭情緒也有所緩解。部分可持續(xù)成長個股的估值水平已經(jīng)回落到了可接受的范圍之內(nèi)，如果是結(jié)合估值水平與可持續(xù)的成長性來挖掘投資標(biāo)的，相對可行。

　　從機構(gòu)資金來看，1月末以來，有多家基金公司發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板基金受到熱捧，持續(xù)流入的也多是抄底性質(zhì)的資金。而從關(guān)注的熱點上來看，被稱為“創(chuàng)藍(lán)籌”的標(biāo)的，一些細(xì)分行業(yè)的龍頭股會更受資金的關(guān)注，比如人工智能領(lǐng)域的一些龍頭股、5G芯片、新能源汽車等代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的板塊個股。

　　要不要抄底？是一個需要綜合考量的問題，“抄底”總的來說是一個“技術(shù)活”，要從宏觀經(jīng)濟、流動性環(huán)境、公司基本面、市場資金面、個股估值等多個因素來評判當(dāng)前的市況和個股的價值。

　　在外圍市場風(fēng)險還沒有釋放完之時，抄底要更加小心，要盡可能避免那些業(yè)績不佳和質(zhì)押率較高的標(biāo)的。我留意到，近期有一些上市公司發(fā)布股份回購預(yù)案，上市公司回購股份，通常是釋放出股價被低估的信號，這類個股值得給予更多的關(guān)注。

　　前兩期《易說》的節(jié)目，都在談“止損”的話題，最后我想說，關(guān)于抄底，不僅是選好股票，也一定要衡量自己的風(fēng)險承受能力，做好止損的預(yù)案，來防范抄底可能存在的風(fēng)險。

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