作者 易建濤

　　A股群雄逐鹿，保險(xiǎn)資金顯得異常兇猛。

　　去年以來，兩市一共有發(fā)生了31起險(xiǎn)資舉牌事件，據(jù)估算險(xiǎn)資合計(jì)投入資金1104.75億元，其中遭遇舉牌最多的行業(yè)主要是房地產(chǎn)和商貿(mào)，而被舉牌涉及市值最高的則是房地產(chǎn)和銀行。險(xiǎn)資的投資邏輯非常清晰。

　　世事難料。保險(xiǎn)資金的投資，不是把錢投進(jìn)了保險(xiǎn)箱，同樣面臨市場的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2016年的前三周，市場遭遇了恐慌性下跌，下跌之勢不亞于2015年6月的那波極速下行。眾多投資者都被套了，險(xiǎn)資也出現(xiàn)浮虧。

　　截至本周二收盤，險(xiǎn)資31次舉牌中已經(jīng)有17次舉牌的股價(jià)跌破了成本價(jià)，其中有8次險(xiǎn)資舉牌行動(dòng)的估算浮虧比例超過10%，還有5次舉牌的估算浮虧比例超過20%。去年以來舉牌進(jìn)入的險(xiǎn)資也被套了，這部分陷入泥潭的險(xiǎn)資超過200億元。

　　其中，君康人壽對東華科技的舉牌浮虧比例最高。公告顯示，君康人壽去年買入東華科技2240.16萬股，根據(jù)公告披露的價(jià)格區(qū)間，這筆投資共涉及資金5.63億元，投資成本為每股25.15元。截至周二收盤，以東華科技每股15.71元計(jì)算，君康人壽浮虧37.53%。

　　另外，國華人壽在去年分別買入了新世界和華鑫股份5318萬股和5240.83萬股，平均成本分別每股19.25元和14.12元。截至周二收盤，這兩筆投資分別浮虧超過27%和21%。

　　保險(xiǎn)資金，每一個(gè)動(dòng)作都是經(jīng)過嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)評估，不容易出現(xiàn)虧損，按理說是相當(dāng)保險(xiǎn)的。但市場非理性下跌時(shí)，泥沙俱下，也就難免受到打擊。而當(dāng)市場回歸理性進(jìn)而再度狂熱之時(shí)，就是價(jià)值穩(wěn)增、收獲成果的階段。

　　市場極速下跌以來，抄底的聲音不斷，而抄險(xiǎn)資的底就顯得更為“保險(xiǎn)”一些。邏輯很簡單，長期以來，險(xiǎn)資都是貼著“低調(diào)投資、風(fēng)險(xiǎn)回避、長期穩(wěn)健”的標(biāo)簽，保險(xiǎn)公司對于股票的投資傾向于長期投資、價(jià)值投資，投資標(biāo)的也普都是經(jīng)過充分的調(diào)研和嚴(yán)格的篩選。散戶投資者一般沒有這么強(qiáng)大的分析研究能力，所以坐險(xiǎn)資的“轎子”是一個(gè)較為穩(wěn)妥的做法。

　　但有一點(diǎn)需要我們注意，險(xiǎn)資的投資思路和普通股民有所區(qū)別，險(xiǎn)資一般是長期投資的操作，因?yàn)橘Y金比例也有控制，對于風(fēng)險(xiǎn)有較高的承受能力，短期并不會(huì)因?yàn)楦√澏鵁�惱，基本不�?huì)為了減少浮虧而“拉抬”股價(jià)，所以指望能坐上險(xiǎn)資的“轎子”快速賺錢是不現(xiàn)實(shí)的。

　　市場非理性下跌，恐慌的同時(shí)也讓市場出現(xiàn)更多的機(jī)會(huì)。已經(jīng)被舉牌的公司已經(jīng)很明確，而有更多被調(diào)研的公司也值得關(guān)注。2016年以來，雖然A股大幅下挫，但險(xiǎn)資仍然頻繁調(diào)研。其中，七星電子獲得兩家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)注。前海人壽調(diào)研了眾生藥業(yè)、金剛玻璃，中國人壽調(diào)研了云海金屬、綠盟科技、愛爾眼科等公司；國華人壽則調(diào)研了華峰超纖。

　　市場有底部探明的跡象，在之前我談到抄底之時(shí)，建議采取右側(cè)交易方式，抄底如果是抄險(xiǎn)資的底，會(huì)是一個(gè)保險(xiǎn)的做法，但這并不是“萬能保險(xiǎn)”，市場仍然有風(fēng)險(xiǎn)，投資依然要謹(jǐn)慎。