作者 易建濤

　　本以為經(jīng)過(guò)一個(gè)周末，市場(chǎng)能夠獲得一個(gè)喘息的時(shí)間，平復(fù)心情。但是，恐慌再度來(lái)襲。

　　昨天A股再次縮量重挫5.33%，已經(jīng)下落到3000點(diǎn)關(guān)口這個(gè)重要的支撐位，盤面再現(xiàn)千股跌停。今年以來(lái)的6個(gè)交易日，A股累計(jì)下挫約15%。

　　開(kāi)年來(lái)A股的連續(xù)大跌，究其原因，一方面是離岸人民幣匯率波動(dòng)加劇，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，大股東減持解禁，多重利空再加上熔斷機(jī)制的推出，市場(chǎng)看空的情緒被擴(kuò)大化了。

　　人民幣匯率和A股似乎“風(fēng)雨同舟”了，今年來(lái)A股的幾次大跌，與近期人民幣對(duì)美元連續(xù)快速貶值有關(guān)。不過(guò)，昨晚離岸人民幣大幅走高，反攻800個(gè)基點(diǎn)，讓市場(chǎng)又看到了更多的希望。人民幣匯率與A股之間的關(guān)系一直以來(lái)都是非常微妙的，其實(shí)“人民幣升值利好A股，人民幣貶值利空A股”并沒(méi)有太多實(shí)證的分析來(lái)證明這一結(jié)論，更多的應(yīng)該是市場(chǎng)參與者心理因素的影響。

　　其實(shí)2015年底的時(shí)候，市場(chǎng)還有不少看好2016年市場(chǎng)行情的消息，進(jìn)入新年后，再看近幾天的消息面情況，似乎沒(méi)什么人敢再喊牛市了。喊一次就被市場(chǎng)打一次臉，還是少說(shuō)為好呀。

　　不過(guò)，在市場(chǎng)一片恐慌之中，我注意到，基金的操作卻出乎意料。

　　公募基金經(jīng)理卻不懼暴跌逆勢(shì)加倉(cāng)，把大跌當(dāng)做是抄底的良機(jī)。一家第三方基金研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，上周偏股型基金倉(cāng)位上升2.54%，其中股票型基金上升1.69%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上升2.61%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為84.85%和70.68%。

　　看看基金都加倉(cāng)了什么板塊，主要是計(jì)算機(jī)、銀行和房地產(chǎn)三個(gè)板塊，減倉(cāng)了有色金屬、基礎(chǔ)化工和紡織服裝三個(gè)行業(yè)。

　　上周最亮眼的兩個(gè)板塊就是煤炭和鋼鐵，這兩個(gè)板塊上周的漲幅分別是8.88%和7.06%，在大跌的行情中，這樣的表現(xiàn)比較突出，但同時(shí)我們也可以看到，基金卻在減倉(cāng)這兩個(gè)板塊。

　　基金作為市場(chǎng)的重要主力，其操作往往與中小散戶有所區(qū)別，其操作策略值得我們關(guān)注。

　　2016年伊始，A股市場(chǎng)就遭遇重創(chuàng)，2016年的市場(chǎng)還有沒(méi)有希望？最大的投資機(jī)會(huì)又在哪些行業(yè)或板塊？

　　通過(guò)對(duì)去年底至今的眾多基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，我認(rèn)為可以總結(jié)三個(gè)關(guān)鍵詞：慢牛、兌現(xiàn)、成長(zhǎng)。

　　先來(lái)看“慢�！薄�

　　多數(shù)基金在判斷2016年的整體行情時(shí)都認(rèn)為2016年可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)拐點(diǎn)，這是十三五的開(kāi)局之年，國(guó)企改革、注冊(cè)制實(shí)施、戰(zhàn)略新興板塊推行等都需要一個(gè)穩(wěn)定運(yùn)行的資本市場(chǎng)來(lái)支持，所以這是一個(gè)重要到“不能倒”的市場(chǎng)，大跌之時(shí)我們也可以看到監(jiān)管層為了保護(hù)市場(chǎng)而調(diào)整市場(chǎng)規(guī)則，中長(zhǎng)期看不必悲觀，2016年大概率將會(huì)呈現(xiàn)“慢牛行情”，只是從短期來(lái)看，因?yàn)槭袌?chǎng)估值較高，出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，這是市場(chǎng)正常規(guī)律運(yùn)行使然。

　　第二個(gè)關(guān)鍵詞是“兌現(xiàn)”。

　　隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降，在選股上要注重“去偽存真”。不少基金經(jīng)理認(rèn)為2016年將是一個(gè)“兌現(xiàn)”年，也就是說(shuō)企業(yè)要對(duì)過(guò)去給予市場(chǎng)的預(yù)期進(jìn)行逐步落實(shí)，這種落實(shí)將表現(xiàn)在凈利潤(rùn)、收入或者業(yè)務(wù)布局上。

　　不能沒(méi)有“故事”，但不能只講“故事”。在大牛市之時(shí)，比如2015年的上半年，水漲船高，故事、概念、主題性機(jī)會(huì)都能普遍上漲，但是故事不能兌現(xiàn)，最后就由喜劇變成悲劇。在這樣的情況，重點(diǎn)是要關(guān)注之前有故事的企業(yè)，在凈利潤(rùn)、收入上是否真有增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)整合效果如何等等。

　　第三個(gè)關(guān)鍵詞“成長(zhǎng)”。

　　不少基金認(rèn)為，未來(lái)選股有兩大思路：一類是穩(wěn)定增長(zhǎng)、低估值、高股息率的藍(lán)籌股；另一類是具有獨(dú)特壁壘的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。經(jīng)過(guò)近期的快速下跌，此前A股市場(chǎng)的高估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)快速釋放，一批具備成長(zhǎng)潛力的股票已跌出價(jià)值，現(xiàn)在正進(jìn)入基金的買入時(shí)點(diǎn)。在具備高成長(zhǎng)的TMT、旅游、生物制藥、健康中國(guó)、“互聯(lián)網(wǎng)+”等板塊，存在不少錯(cuò)殺的股票。

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　　作者易建濤，中央人民廣播電臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲財(cái)經(jīng)編輯，經(jīng)濟(jì)之聲在線教育投資課程策劃、主持人，《易說(shuō)》專欄制作人。《易說(shuō)》每周一到周五9：50在經(jīng)濟(jì)之聲播出。