作者 曉易

　　天下攘攘，皆為利往；天下熙熙，皆為利趨。

　　年關(guān)將至，像很多普通投資者一樣，眾多上市公司也正在用手頭的閑置資金購買理財產(chǎn)品。

　　隨便翻翻上市公司信息披露就可以看到相關(guān)公告，比如德力股份今天（11月20日 周四）發(fā)布公告，使用部分閑置募集資金1億元購買理財產(chǎn)品；多喜愛公告，增加閑置自有資金5000萬元購買銀行理財產(chǎn)品。

　　11月份以來，已有90多家公司發(fā)布購買理財產(chǎn)品公告，其中60多家的投入資金中包含閑置募集資金。

　　從更長的時間段來看，今年初至今，已有534家A股上市公司購買理財產(chǎn)品，累計金額近4000億元。不僅公司家數(shù)超過去年全年的412家，金額也超出同期數(shù)量的兩成。

　　為什么上市公司熱衷于購買理財產(chǎn)品？

　　公司的理由通常是這樣的：為了進一步提高資金使用率，合理利用閑置資金，增加公司收益。

　　這樣的說法不無道理，因為大多上市公司在購買理財產(chǎn)品時，是以保障資金安全為最優(yōu)先考慮的因素，大多會選擇低風險理財產(chǎn)品，期限最短為7天，最長為1年，年化收益率大概在3%-4%左右。

　　上市公司閑置資金主要由閑置募集資金和自有資金組成，閑置募集資金又包括閑置的計劃性募集資金和超募資金。由于超募資金屬于計劃外資金，因此長期處于閑置狀態(tài)。而另一類閑置資金是閑置自有資金，是指公司存放于一般賬戶或以現(xiàn)金形式持有的閑置資金。

　　對于那些暫時不用把閑置資金用到主業(yè)經(jīng)營上去的公司，把這些錢拿來投資到低風險的銀行理財產(chǎn)品上，似乎就成了“理所當然”的做法。

　　一句話形容就是：錢放在那閑著也是閑著，還不如拿來賺點小錢花花。

　　但作為投資者，我們不能對上市公司的說法偏聽偏信，需要審視公司的經(jīng)營情況。通過眾多案例的總結(jié)，可以看出，其實上市公司熱衷于銀行理財，有兩個方面原因，一是理財產(chǎn)品收益高，獲利快；二是主業(yè)增長空間有限，經(jīng)營性盈利艱難。

　　回顧一個很典型的例子：中糧屯河在2012年業(yè)績巨虧，從2013年開始，公司開始調(diào)整業(yè)務(wù)布局，在出售了致虧資產(chǎn)后，計劃以增發(fā)股份的方式購置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，這一計劃使投資者看到了中糧屯河扭虧為盈的決心。但是，在再融資后，中糧屯河卻開始“不務(wù)正業(yè)”了，大規(guī)模地購買銀行理財產(chǎn)品，讓市場大跌眼鏡，引起了眾多投資者的質(zhì)疑。

　　上市公司熱衷理財產(chǎn)品，對投資者利益存在損害的可能，可以從幾個方面來分析：

　　首先，募集資金流向理財市場違背了投資者的初衷。投資者把錢買了某個公司的股票，是希望企業(yè)通過有效的經(jīng)營項目，獲得長期的獲利能力，提升公司的估值，從股價的平穩(wěn)上漲中獲取利差收入。但有的公司在主業(yè)不振的情況下，不做業(yè)務(wù)創(chuàng)新改進，而是去買了理財產(chǎn)品，用錢生錢，實際是存在一定的資金浪費。

　　另外，銀行理財不是“在保險箱里取錢”，銀行理財產(chǎn)品收益率較高，同時也伴隨著違約風險、流動性風險，理財虧損將反映在凈利潤和每股收益的減少，最終對股利分配、股價變動造成不利影響，投資者利益受損，理財風險最終也是讓投資者分擔了。

　　某種程度上說，那些上市公司里的“理財專業(yè)戶”，是一種“懶惰”的投資行為，反映出公司高管缺乏進取精神，最終收獲的或許就是投資者們“用腳投票”。

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