原標(biāo)題：第三方支付掛牌新三板政策明朗

　　9月5日晚，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書信息披露指引(試行)》(以下簡稱《信息披露指引》)1~6號公告，公布了針對證券公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)、期貨公司、保險公司及保險中介、商業(yè)銀行及非銀行支付機(jī)構(gòu)《公開轉(zhuǎn)讓說明書》信息的最新披露要求。

　　值得注意的是，“非銀行支付機(jī)構(gòu)”即第三方支付機(jī)構(gòu)也被列入名單，作為“一行三會”監(jiān)管下的持牌機(jī)構(gòu)，這份文件明確了其作為金融類機(jī)構(gòu)掛牌的主體地位。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這將為第三方支付機(jī)構(gòu)登陸新三板提供更明確的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步掃清掛牌障礙。

　　合規(guī)風(fēng)險

　　根據(jù)《信息披露指引》，六類企業(yè)中的非銀行支付機(jī)構(gòu)屬于“一行三會”監(jiān)管的，為按照《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》規(guī)定取得《支付業(yè)務(wù)許可證》的持牌企業(yè)。

　　在《信息披露指引》第十二條，針對非銀行支付公司的具體需要披露內(nèi)容包括：網(wǎng)絡(luò)支付平臺、軟件開發(fā)維護(hù)情況，業(yè)務(wù)風(fēng)險事件、客戶風(fēng)險損失發(fā)生和賠付情況等。

　　此外非銀行支付機(jī)構(gòu)如單獨或與其他機(jī)構(gòu)合作向客戶提供資金歸集、預(yù)付卡、融資、理財、征信、營銷等增值服務(wù)的，也需要詳細(xì)披露相關(guān)增值服務(wù)開展的基本情況及其合規(guī)性。

　　新三板資深研究人士布娜新在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，發(fā)布信披指引體現(xiàn)了監(jiān)管的完善，第三方支付在央行監(jiān)管之下，該類企業(yè)掛牌又在股轉(zhuǎn)監(jiān)管之下，對于此類企業(yè)的資本市場行為，央行和證監(jiān)會必有其通盤監(jiān)管考量，信披的完善應(yīng)該僅是第一步。

　　今年1月，來自券商渠道的消息稱，新三板擬叫停所有類金融企業(yè)的掛牌。而第三方支付被歸為與小貸、擔(dān)保等公司一類的其他金融范疇。不過這一消息并未得到官方確認(rèn)。

　　5月27日，《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》發(fā)布，對金融類企業(yè)劃分為三類分設(shè)不同的掛牌準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，三類企業(yè)分別為： “一行三會”監(jiān)管的企業(yè)，也即持有“一行三會”監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)的《金融許可證》等證牌的企業(yè)，允許按現(xiàn)行掛牌條件掛牌，但掛牌后實行差異化的信息披露制度；二是私募機(jī)構(gòu)，允許掛牌，但需滿足額外的掛牌條件，以促使其“服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)”；三是其他具有金融屬性企業(yè)，由于監(jiān)管政策尚未成熟，為控制金融風(fēng)險，暫不允許掛牌。而在其他具有金融性企業(yè)中，只包括了小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)公司等。

　　蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言在接受記者采訪時表示，該份文件應(yīng)該已經(jīng)明確了第三方支付機(jī)構(gòu)屬于第一類企業(yè)�！岸�此次針對第三方支付的信披進(jìn)一步明確，反映出此前通過兩次牌照續(xù)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)基本理順了第三方支付的監(jiān)管原則和思路，整體看，行業(yè)風(fēng)險已經(jīng)處于可控范圍內(nèi)，有助于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提出更準(zhǔn)確合理的信披要求�！�

　　前景誘人

　　去年12月底，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了資和信控股集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“資和信”)申請掛牌上市的公告，據(jù)悉，目前資和信處于反饋意見回復(fù)審查階段，公司擬掛牌即推出做市業(yè)務(wù)。

　　公開信息顯示，資和信目前是業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家拿下全部支付業(yè)務(wù)牌照的機(jī)構(gòu)之一，擁有互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、銀行卡收單(全國)、預(yù)付卡發(fā)行與受理(全國)等資質(zhì)。業(yè)務(wù)覆蓋全國二十多所城市的“商通卡”即是由資和信旗下子公司發(fā)行和管理。今年8月12日，央行發(fā)布公告了對首批27家非銀行機(jī)構(gòu)《支付業(yè)務(wù)許可證》的續(xù)展決定，資和信成功完成續(xù)展。

　　但資和信是否能進(jìn)一步進(jìn)入創(chuàng)新層還需要等待后續(xù)結(jié)果。股轉(zhuǎn)信息顯示，資和信自今年4月底完成第二次反饋回復(fù)后就無新的進(jìn)展，布娜新認(rèn)為，其之前披露的公開轉(zhuǎn)讓說明書的數(shù)據(jù)還需要結(jié)合新的信披要求進(jìn)行補充，是否能進(jìn)入創(chuàng)新層需要參照最新的財務(wù)數(shù)據(jù)。“其實不管是否進(jìn)入創(chuàng)新層，只要可以掛牌新三板，對公司而言就是巨大利好，加之公司擁有的牌照資源稀缺，登陸新三板之后對其他第三方支付企業(yè)也會形成良好的示范效應(yīng)。”

　　根據(jù)此前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告，資和信2014年度、2015年1~9月營業(yè)收入分別為4.23億元、2.39億元，凈利潤分別為1.46億元、5847.40萬元。在薛洪言看來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此前為創(chuàng)新層企業(yè)設(shè)定了三套并行標(biāo)準(zhǔn)，對擬掛牌企業(yè)申請直接進(jìn)入創(chuàng)新層的第三方支付企業(yè)而言，“發(fā)行市值不低于6億元，發(fā)行對象中應(yīng)當(dāng)包括不少于6家做市商，且融資額不低于1000萬元”的要求相對容易達(dá)到。

　　此前新三板已經(jīng)存在一家擁有預(yù)付卡和互聯(lián)網(wǎng)支付牌照的掛牌第三方支付機(jī)構(gòu)——匯元科技(832028)。據(jù)匯元科技2016年半年報顯示，截止到2016年6月30日，其上半年營業(yè)收入為1.30億元，同比增長74.11%；凈利潤為6611.19萬元，同比增長71.33%。

　　在薛洪言看來，一方面，在新三板掛牌企業(yè)中，包括第三方支付在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)仍屬于相對稀缺品種，更易得到投資者的青睞。另一方面，就第三方支付而言，隨著監(jiān)管政策的明朗化，懸在行業(yè)頭頂?shù)淖畲蟛淮_定性因素已經(jīng)消除，且在行業(yè)整體并購重組加速的背景下，相關(guān)標(biāo)的不論是并購別人還是被并購，都能增強其對資本市場的吸引力�！　　　　　　　　　　　�