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　　央廣網(wǎng)北京8月29日消息（記者何源）據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》報(bào)道，8月23號(hào)，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，被期待多年的養(yǎng)老金市場(chǎng)化投資終于落地。

　　昨天（28號(hào)），人社部和財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人，又針對(duì)養(yǎng)老金投資管理的相關(guān)政策，做了詳細(xì)的介紹。負(fù)責(zé)人表示我國(guó)預(yù)計(jì)有2萬(wàn)億養(yǎng)老金可用于投資，其中三成可購(gòu)買股票等權(quán)益類產(chǎn)品，但托市、救市不是基金的功能和責(zé)任，具體入市時(shí)機(jī)都將由市場(chǎng)決定。

　　為什么決定將百姓的養(yǎng)命錢拿出來(lái)做投資？另外，《辦法》中對(duì)養(yǎng)老金的投資管理，都做了哪些方面的規(guī)定，有怎樣的特點(diǎn)？

　　市民：隨著物價(jià)上漲，養(yǎng)老金其實(shí)一直在貶值著，比如同樣是2000塊錢，現(xiàn)在跟十年后肯定不是一個(gè)概念。

　　市民：咱們的錢放到銀行里面，它也會(huì)貶值，養(yǎng)老金如果是不做投資，單純的放在那里，肯定也會(huì)貶值。

　　百姓對(duì)養(yǎng)老金貶值的擔(dān)憂不是沒有道理。按此前政策，養(yǎng)老金只可以存銀行、買國(guó)債。截止2014年底，我國(guó)養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余3.5萬(wàn)億；但從1993年以來(lái)，養(yǎng)老金的年均收益僅為2%左右，但CPI的年均復(fù)合增長(zhǎng)率卻達(dá)到了4.8%。社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，據(jù)測(cè)算，我國(guó)養(yǎng)老金結(jié)余的貶值量接近1300億，影響了基金的支撐能力和整個(gè)制度的可持續(xù)性。

　　新出臺(tái)的投資《辦法》，給養(yǎng)老金提供了超過20種投資途徑，除了傳統(tǒng)的存銀行、買國(guó)債，還可以購(gòu)買股票、基金類產(chǎn)品。另外，還附加了兩種格外優(yōu)惠的投資渠道：國(guó)家重大工程項(xiàng)目建設(shè)，以及國(guó)企的改制、上市。

　　在投資比例上，將按照“風(fēng)險(xiǎn)低比例較高，風(fēng)險(xiǎn)高比例低”的原則做劃分。投資一年期以上的銀行定期存款、國(guó)債，固定收益型養(yǎng)老金產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)低的項(xiàng)目，比例不能高于基金凈值的135%。但對(duì)股票、混合基金等權(quán)益類產(chǎn)品的投資，則不能高于三成。

　　人社部新聞發(fā)言人李忠：包括三類產(chǎn)品：存款類、國(guó)債類、股票基金類，投資比例上，風(fēng)險(xiǎn)高的比例低，風(fēng)險(xiǎn)低的比例高。

　　在《辦法》正式公布之前，相關(guān)部門拿出了15天的時(shí)間公開向百姓征求過意見。在1000多條反饋中，支持型的意見占61%，也有31%的人表示反對(duì)。對(duì)于部分養(yǎng)老金將投入股市，輿論普遍持擔(dān)憂態(tài)度。那么，究竟有多少養(yǎng)老金可以拿出來(lái)投資，這些錢真正進(jìn)入股市，是否有時(shí)間表？昨天，人社部和財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人，針對(duì)這些大家都關(guān)心的問題，做了詳細(xì)的解釋。

　　《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》正式向社會(huì)公開的時(shí)間為8月23號(hào)下午5點(diǎn)。這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，距離征集意見稿首次面世，相差56天�；蛟S大多數(shù)人并不知道，這個(gè)話題，實(shí)際已經(jīng)在業(yè)內(nèi)熱烈討論了將近10年。

　　專家們爭(zhēng)論不休的第一個(gè)焦點(diǎn)，就是究竟該不該把百姓的“養(yǎng)命錢”放入陰晴不定的股市，而百姓的擔(dān)憂，多半也集中于此：

　　百姓：肯定擔(dān)心，總體感覺現(xiàn)在中國(guó)股市還不是很成熟、穩(wěn)定；你看這兩天，股市就是暴漲暴跌吧，養(yǎng)老錢還是應(yīng)該穩(wěn)定一點(diǎn)。

　　《辦法》為養(yǎng)老金投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品，劃定了不超過資金凈值30%的比例紅線。人社部副部長(zhǎng)游鈞表示，分散投資，控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的分配比重，是保證基金安全的一條重要防線：

　　游鈞：基金投資產(chǎn)品有20多種，可分為安全資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。安全資產(chǎn)如銀行存款、債券等固定收益類產(chǎn)品。另外一類股票、證券投資基金這些權(quán)益類的產(chǎn)品，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但收益又較高。只要把風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重控制好，保證權(quán)益類資產(chǎn)比重不超過30%，是能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)、保持基金長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的。

　　也可以這樣理解。小明拿出10萬(wàn)塊閑錢投資，其中3萬(wàn)炒股，7萬(wàn)買了國(guó)債等固定收益產(chǎn)品。假如炒股不幸虧了8000，國(guó)債等固定收益賺了1萬(wàn)，那一來(lái)一回，小明依然有2000元收益。當(dāng)然這只是比方，實(shí)際在養(yǎng)老金投資中的對(duì)沖策略要復(fù)雜的多。

　　社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示：30%股票是比較低的比例。在加拿大日本，都是60%左右。第二，能投資的類別多，政府債券、對(duì)銀行股權(quán)的投資，這是穩(wěn)賺的。股票30%滿倉(cāng)的情況下，虧了10%也能對(duì)沖過來(lái)。

　　游鈞表示，扣除各地需要預(yù)留的一部分支付費(fèi)用后，3.5萬(wàn)億結(jié)余的養(yǎng)老金中，大約有2萬(wàn)億可以實(shí)際用于投資。按《辦法》規(guī)定的3成上限換算，最多將有6000億養(yǎng)老金可以進(jìn)入股市。游鈞強(qiáng)調(diào)，保障資金安全和實(shí)現(xiàn)保值增值，才是投資的出發(fā)點(diǎn)，養(yǎng)老金不具有托市的功能。至于第一批資金究竟何時(shí)能入市，還需要交給市場(chǎng)來(lái)評(píng)判：

　　股市的波動(dòng)也好，還是大家所說(shuō)基金進(jìn)入市場(chǎng)是不是為了所謂的托市或者救市，這都不是我們基金的功能和責(zé)任。基金到了托管機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)，也是根據(jù)市場(chǎng)情況由這些機(jī)構(gòu)自行運(yùn)作的，政府并不直接操作，所以你說(shuō)的時(shí)間也好、時(shí)點(diǎn)也好，是完全由市場(chǎng)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況來(lái)具體確定的。

　　按照《辦法》的要求，各省級(jí)政府，要把資金委托給國(guó)務(wù)院授權(quán)的機(jī)構(gòu)統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)，眼下這個(gè)機(jī)構(gòu)暫定為全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)。

　　誠(chéng)然，這種將資金集中運(yùn)營(yíng)的方式，會(huì)帶來(lái)更高的投資收益；但這種統(tǒng)一投資的方式，也是業(yè)內(nèi)爭(zhēng)論的另一個(gè)焦點(diǎn)——執(zhí)行的難度。

　　現(xiàn)實(shí)情況是，各地養(yǎng)老金統(tǒng)籌層次不一，大量資金結(jié)余沉淀在2000多個(gè)市、縣政府手中，動(dòng)輒上千萬(wàn)。這筆錢存入銀行，無(wú)論對(duì)于地方政府還是銀行，都有好處。如何將這些散落在地方政府手中的錢收上來(lái)，絕對(duì)是養(yǎng)老金投資過程中，首先要解決的問題。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)規(guī)劃研究部主任熊軍指出，“養(yǎng)老金每統(tǒng)籌上去一個(gè)層次，就會(huì)少一個(gè)層次的收入。這實(shí)際上，是個(gè)財(cái)政事權(quán)和財(cái)權(quán)的關(guān)系問題�！�

　　但在財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平看來(lái)，無(wú)論在省一級(jí)還是市縣級(jí)，養(yǎng)老金都在財(cái)政專戶中、實(shí)行收支兩條線的管理。把這些錢集中起來(lái)，具有可操作性：

　　余蔚平：有的集中在省級(jí)管理，有的可能分散在市縣一級(jí)。但是，需要跟大家講的是，不管是省級(jí)統(tǒng)籌還是市縣統(tǒng)籌，基金都要納入財(cái)政專戶，實(shí)行收支兩條線管理，集中起來(lái)是有可能的。

　　不過余蔚平也坦言，逐級(jí)歸集這些資金，確實(shí)需要一個(gè)時(shí)間過程。目前財(cái)政部正在抓緊制定“養(yǎng)老金委托投資資金歸集辦法”:

　　余蔚平：應(yīng)該說(shuō)，從地方逐級(jí)歸集肯定要有一個(gè)時(shí)間過程。目前我們正在根據(jù)《投資辦法》的有關(guān)規(guī)定，研究制定養(yǎng)老基金委托投資資金的歸集辦法，確定中央、省、市縣之間，還有受托機(jī)構(gòu)之間，資金劃入劃出的具體流程。