作者 易建濤　　

　　近日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在青年座談會(huì)上提出了建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)的觀點(diǎn)，很有深意，這也是證監(jiān)會(huì)首次提出“建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)”這一概念。

　　而正在這個(gè)概念引發(fā)市場(chǎng)熱議之時(shí)，證監(jiān)會(huì)副主席姜洋本周二表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將穩(wěn)步提高直接融資比重，持續(xù)推進(jìn)股票發(fā)行制度和并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，努力展現(xiàn)新時(shí)代資本市場(chǎng)新氣象，實(shí) 現(xiàn)新作為。

　　里面包含了不少具體內(nèi)容，不一一在這里提到了。這一番表態(tài)也可以看做是對(duì)于“建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)”這一概念的注解。來(lái)看一下我國(guó)資本市場(chǎng)在整體規(guī)模上的一些數(shù)據(jù)，截至目前，滬深交易所上市公司接近3500家，新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)已經(jīng)達(dá)到11600多家，全國(guó)40家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌企業(yè)超過(guò)2.1萬(wàn)家。合計(jì)一下，多層次資本市場(chǎng)已有超過(guò)3.6萬(wàn)家企業(yè)，資本市場(chǎng)覆蓋面大幅擴(kuò)大。

　　就在2017年，包括交易所市場(chǎng)、新三板市場(chǎng)、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)罕見地出現(xiàn)了齊頭并進(jìn)擴(kuò)容的態(tài)勢(shì)，形成了擴(kuò)容共振效應(yīng)，各板塊間聯(lián)動(dòng)效應(yīng)明顯。這確實(shí)是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷史上值得記載的一筆。

　　不過(guò)，我們都知道，我國(guó)的資本市場(chǎng)中的投資者仍是以中小散戶投資者居多，投資者們?cè)谶M(jìn)入市場(chǎng)之時(shí)，目的恐怕只有一個(gè)，那就是希望能從資本市場(chǎng)的發(fā)展中實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。而隨著資本市場(chǎng)做大的同時(shí)，眾多的中小散戶投資者并沒有同步增長(zhǎng)財(cái)富的收獲體驗(yàn)。因此也常常感嘆，市場(chǎng)是企業(yè)和大資本圈錢的場(chǎng)所，是散戶的絞肉機(jī)，所謂的股票投資不過(guò)是一輪接一輪的“割韭菜”過(guò)程。

　　在周一的《易說(shuō)》節(jié)目中，正好關(guān)注了一個(gè)數(shù)據(jù)，根據(jù)中登公司數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，我國(guó)股市期末投資者數(shù)量已突破1.33億人。而根據(jù)當(dāng)前兩市的總市值增長(zhǎng)情況來(lái)看，居然還能算出今年A股投資者人均盈利2.31萬(wàn)元。當(dāng)然，這是個(gè)平均數(shù)，就如同每年公布的個(gè)人收入平均數(shù)一樣，很多散戶投資者都在笑談自己又被“平均”了一回。數(shù)據(jù)和個(gè)人體驗(yàn)往往會(huì)產(chǎn)生很大偏差。

　　在談到中國(guó)股市的問(wèn)題時(shí)，很多投資者都會(huì)直指一個(gè)矛盾，那就是認(rèn)為長(zhǎng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)是重融資功能而不重投資功能。而引發(fā)這一突出問(wèn)題的主要原因也被歸咎為，不斷提升的IPO發(fā)行速度，和長(zhǎng)期存在的“退市難”，而市場(chǎng)中又頻頻出現(xiàn)各種財(cái)務(wù)造假、違規(guī)減持、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱亂象。以至于，市場(chǎng)多年來(lái)是政策市導(dǎo)向、炒新炒小炒差等畸形的投資理念為主。少得可憐的上市公司分紅并不是散戶投資者們進(jìn)入市場(chǎng)的原動(dòng)力，“火中取栗”的價(jià)差搏殺是長(zhǎng)期以來(lái)的主流操作模式。

　　不可否認(rèn)，這些年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)從規(guī)模上已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，而在此期間，中國(guó)股市的容量規(guī)模也基本上位列全球前列的位置。但“資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)”不能只有融資功能，還需更加重視投資功能，給予投資者合理的投資回報(bào)，讓廣大中小散戶投資者也能因?yàn)橥顿Y實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。

　　至于如何實(shí)現(xiàn)融資功能和投資功能的齊頭并進(jìn)，這就需要多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)能夠把保護(hù)投資者利益真正重視起來(lái)，完善資本市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)，包括資本市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)，讓中國(guó)股市告別只重融資的圈錢市，實(shí)現(xiàn)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展、平衡發(fā)展。

　　市場(chǎng)上投資者們的呼吁之聲有多大，就證明了投資者們對(duì)于資本市場(chǎng)的完善發(fā)展希望有多高。讓人欣慰的是，監(jiān)管層也確實(shí)在加大資本市場(chǎng)改革的力度，包括從源頭上提升上市公司質(zhì)量；在保持新股發(fā)行常態(tài)化的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化股票發(fā)行審核流程，不斷提高審核效率；強(qiáng)化監(jiān)管和稽查執(zhí)法，嚴(yán)打市場(chǎng)違規(guī)亂象；欣泰電氣、新都酒店的平穩(wěn)退市，也預(yù)示著市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的環(huán)境在逐步建立。

　　由“大”到“強(qiáng)”，這當(dāng)然不是一個(gè)一蹴而就的過(guò)程，這期間也需要我們每一個(gè)投資者由自己的投資觀念轉(zhuǎn)變出發(fā)，更理性的看待這個(gè)市場(chǎng)，從而來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)的改革和完善。

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