作者 易建濤

　　《半導(dǎo)體概念為什么這么火？》（一）中談到半導(dǎo)體技術(shù)牛人梁孟松從韓國三星公司跳槽到了中國的中芯國際，這顯露出中國在發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)時，在吸納全球頂尖人才上下了不少工夫。

　　韓國有媒體對此也憂心忡忡地指出，最關(guān)鍵的在于中國國內(nèi)對于半導(dǎo)體有著巨大的需求。一旦中國自己的產(chǎn)品出來，那么就會有華為、小米、oppo、vivo、聯(lián)想等一大批中國企業(yè)為它買單，中國的半導(dǎo)體企業(yè)可以借此輕松拿下中低端市場。這對半導(dǎo)體出口占了總出口16%的韓國來說，是一個極大的競爭。

　　前期節(jié)目我們舉例說明了半導(dǎo)體的重要性，其實半導(dǎo)體產(chǎn)品內(nèi)容很多，包括：集成電路、光電元件、傳感器、分類器件四大類，其中核心部分集成電路的產(chǎn)業(yè)價值占比達82%。

　　半導(dǎo)體制造產(chǎn)業(yè)鏈則包括有IC設(shè)計、晶圓制造、封測等環(huán)節(jié)構(gòu)成的核心產(chǎn)業(yè)鏈，以及由材料和設(shè)備供應(yīng)等構(gòu)成的支撐產(chǎn)業(yè)鏈。總體而言，半導(dǎo)體行業(yè)主要的進入壁壘是資金壁壘和技術(shù)壁壘，主要風(fēng)險源于下游市場需求的大幅波動。

　　我們在看機構(gòu)對于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的研究報告時會看到一個詞叫“摩爾定律”，用這個詞來分析當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的一些問題，常會提到“摩爾定律放緩”。“摩爾定律”這個詞是由英特爾（Intel）的創(chuàng)始人之一戈登·摩爾（Gordon Moore）提出來的。他提出：當(dāng)價格不變時，集成電路上可容納的元器件的數(shù)目，約每隔18-24個月便會增加一倍，性能也將提升一倍。換句話來說，每一美元所能買到的電腦性能，將每隔18-24個月翻一倍以上。這一定律揭示了信息技術(shù)進步的速度。

　　其實在日常生活中，我們也能感受到這一定律所描述的情況，比如我們使用的電子產(chǎn)品技術(shù)換代很快，一年多時間又要花錢更新設(shè)備了。而產(chǎn)品的價格可能并不會因為技術(shù)的迭代而增長太多，我們可能花了同樣的錢買到了更有技術(shù)含量的產(chǎn)品。

　　盡管摩爾定律描述的這種趨勢已經(jīng)持續(xù)了超過半個世紀(jì)，但摩爾定律它只是個觀測或推測，而不是一個物理定律或自然法則。在科技發(fā)展到一定程度時，跨越式發(fā)展會越來越難，在發(fā)展某項產(chǎn)業(yè)時，所需要投入的資金和技術(shù)要求越來越高，半導(dǎo)體技術(shù)正是如此。從半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展路線圖來看，更新增長已經(jīng)在2013年放緩，預(yù)計之后的時間里，晶體管數(shù)量密度要每三年才能翻一番。

　　有機構(gòu)研報已經(jīng)指出，摩爾定律放緩正是中國半導(dǎo)體行業(yè)實現(xiàn)趕超的一個好機會。摩爾定律放緩背景下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最大的機遇不再來自于先進制程，而廣闊的市場空間和運營效率將成為重要競爭力。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)屬于高度資本密集+高度技術(shù)密集的大產(chǎn)業(yè)，一句話：沒錢沒人才辦不好事�？v觀產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是經(jīng)歷了由美國向日本，和美國、日本向韓國、臺灣的2次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，每次轉(zhuǎn)移都伴隨著全球消費需求周期變化以及產(chǎn)業(yè)垂直精細(xì)化分工。而當(dāng)前中國已經(jīng)成為全球消費電子制造中心，同時中國更是全球最大的半導(dǎo)體消費國，我們現(xiàn)在最常見到的一個詞就是“消費升級”，這其中涵蓋了大量需要用到半導(dǎo)體器件的消費品，比如電腦、智能電器、通訊產(chǎn)品、交通工具等等。更別說現(xiàn)在即將進入“萬物互聯(lián)”時代，物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的過程更需要半導(dǎo)體在其中發(fā)揮重要的底層技術(shù)支持作用。

　　近年來，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在向中國轉(zhuǎn)移，人才與配套設(shè)施也在積極趨向于中國。在政策與資金的雙重支持下，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模和技術(shù)水平明顯在提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也進一步優(yōu)化。行業(yè)、市場、政策、技術(shù)、資金這“五維共振”，也是眾多機構(gòu)在當(dāng)前看好中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的強勢崛起投資機會的原因。

　　在梳理了多份券商機構(gòu)行業(yè)研報后可以發(fā)現(xiàn)，A股中半導(dǎo)體各領(lǐng)域的龍頭公司依然是機構(gòu)重點關(guān)注的對象，比如做半導(dǎo)體封裝測試的長電科技、與中芯國際深度合作的做存儲芯片的兆易創(chuàng)新、做靶材的江豐電子、設(shè)備與材料配套環(huán)節(jié)的北方華創(chuàng)、晶圓代工的三安光電等等。當(dāng)然，在這里不是做個股推薦，具體投資機會分析，大家可以去參考更詳細(xì)的機構(gòu)研報。

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