作者 曉易

　　十字路口，更多的是彷徨。

　　回顧上周四的市場巨幅下挫，似乎是有些莫名其妙。前有證監(jiān)會(huì)換帥帶來監(jiān)管改革新氣象的預(yù)期，后有即將召開兩會(huì)帶來的改革新熱點(diǎn)醞釀。怎么就大跌了呢？

　　分析大跌的原因基本上是集中在注冊(cè)制的相關(guān)傳聞、融券開閘帶來的做空壓力上。技術(shù)面來看，市場量能并沒有明顯放大，增量資金不足，上漲行情難以為繼。

　　市場情緒大幅波動(dòng)，“心電圖”式的上躥下跳走勢，也正好在猴年表現(xiàn)出了“猴市”的特性。這樣的開局，也預(yù)示著這一年的行情難有大趨勢的走強(qiáng)。

　　說是十字路口，原因在于，市場的大跌讓投資者們又開始疑惑，市場的底部在哪？投資又該如何布局？

　　之前已經(jīng)多次說過，當(dāng)前就是市場底部，但底部是一個(gè)區(qū)域，個(gè)人認(rèn)為凡是用準(zhǔn)確的點(diǎn)位去預(yù)測的市場底部，更多的只是猜測。底部又是一種心理預(yù)期，它體現(xiàn)為更多的人是不是認(rèn)可這樣一個(gè)底部區(qū)域。大盤跌破3000點(diǎn)時(shí)，有人就會(huì)喊會(huì)破2800，跌破2800就會(huì)有人喊會(huì)到2600，也會(huì)有人說到2300，有人搖搖頭，冒一句“我覺得還得跌到2000以下”，如果問問具體是什么理由這樣看空，其實(shí)說不出啥理由，就只是看空而已。

　　周末有媒體去采訪了一些私募機(jī)構(gòu)，調(diào)研結(jié)果顯示，部分私募認(rèn)為短期市場仍具有弱反彈空間，但關(guān)于市場底部，多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為還未明朗，底部是否到來還需進(jìn)一步等待確認(rèn)。在投資策略上，私募大佬們指出新興產(chǎn)業(yè)、改革與升級(jí)、景氣拐點(diǎn)與成長等投資關(guān)鍵詞。

　　“底部是否到來還需進(jìn)一步等待確認(rèn)”這話是不錯(cuò)，剛說了，有誰能準(zhǔn)確判斷出底部在哪？目前看沒有。底部只有走出了，在上漲大趨勢確認(rèn)后，底部的點(diǎn)位才能被證實(shí)。所以，不必去糾結(jié)哪里是底部了，不如看看未來的機(jī)會(huì)在哪。

　　股市基本能夠反映社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)向和趨勢，而中國股市歷來有“政策市”之稱，較高的換手率說明了投資者對(duì)政策和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的敏感度很高。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行這一大趨勢難以逆轉(zhuǎn)，又隨著人口紅利逐漸消失、投資增速下降，短期內(nèi)難有“業(yè)績牛”的大行情，更多的是寄望于“改革�！痹倩仡^了。

　　未來一段時(shí)間，最大的熱點(diǎn)就是“兩會(huì)”。“兩會(huì)”將在本周召開，近期市場熱點(diǎn)會(huì)圍繞“兩會(huì)”熱點(diǎn)議題展開；另外本周是新股發(fā)行“每日一只”，雖然中簽率極低，但是也值得碰一碰運(yùn)氣；還有就是上市公司年報(bào)持續(xù)披露，82家公司將在本周公布業(yè)績，局部高送轉(zhuǎn)熱點(diǎn)引人關(guān)注。

　　上周二，《易說》重點(diǎn)分析過兩會(huì)行情，從往年兩會(huì)行情來看，兩會(huì)前、兩會(huì)期間和兩會(huì)后A股市場表現(xiàn)各不相同，兩會(huì)期間市場跌幅明顯，兩會(huì)后又會(huì)迎來新一波上漲。

　　雖然歷史不會(huì)完全重復(fù)，但歷史情況會(huì)有引導(dǎo)作用，前文說過，底部是一種心理預(yù)期，而市場行情也是一種心理預(yù)期的推動(dòng)。就目前市場被一次大跌打擊后，樂觀情緒需要一定的時(shí)間來恢復(fù)，區(qū)間震蕩將是未來的兩會(huì)行情的主要表現(xiàn)形式，在3月十三五規(guī)劃各細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂型�迎來�?shí)質(zhì)性利好密集落地期，相關(guān)板塊機(jī)會(huì)依然存在，而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革概念將會(huì)持續(xù)發(fā)酵，熱點(diǎn)會(huì)不斷浮現(xiàn)。有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作的集團(tuán)重組以及電力、石油等重要領(lǐng)域的混改試點(diǎn)等更具投資機(jī)會(huì)。

　　越是市場選擇方向之時(shí)，越需要冷靜下來，注重市場基本面，深挖產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)。

　　十字路口，重要的是信心。

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　　作者：易建濤，《易說》專欄制作人、中央人民廣播電臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲財(cái)經(jīng)編輯，經(jīng)濟(jì)之聲在線教育投資課程策劃、主持人。《易說》每周一到周五9：50在經(jīng)濟(jì)之聲播出。