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　　中國的城市化進程從21世紀開始伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)的迅猛發(fā)展而明顯加速。根據(jù)統(tǒng)計局的相關(guān)數(shù)據(jù)，城鎮(zhèn)化率從1990年的26.4%上升至2000年的36.2%，到2012年已經(jīng)攀高至52.6%。

　　未來城鎮(zhèn)化模式將會有所改變，從以往的城鎮(zhèn)化(主要是房地產(chǎn)發(fā)展)提升中國經(jīng)濟增長速度，轉(zhuǎn)到新型城鎮(zhèn)化提升中國經(jīng)濟增長的質(zhì)量。因此，新型城鎮(zhèn)化不會再僅僅依賴于傳統(tǒng)的投資，而更希望通過提升消費，通過“農(nóng)民工市民化”，來拉動經(jīng)濟增長的質(zhì)量。因此，我們認為，未來的新型城鎮(zhèn)化將有助于推動消費，拉高消費在GDP中的貢獻。

　　根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，目前我國城鎮(zhèn)居民的人均收入是農(nóng)村居民人均收入的3.1倍左右，人均消費也是農(nóng)村居民的3.1倍左右。大量的農(nóng)民轉(zhuǎn)為市民，除了收入差距會逐步收斂外，農(nóng)村居民消費觀念的更新和消費結(jié)構(gòu)的升級，將會逐步釋放出巨大消費潛能。

　　從另一個角度，過去由于社保不健全、人口流動頻繁等原因，農(nóng)民工等外來人口的消費傾向明顯低于擁有戶籍的城鎮(zhèn)居民。新型城鎮(zhèn)化推動大量農(nóng)民工成為真正意義上的居民，將大大提升他們的消費傾向。根據(jù)預測，如果每年戶籍城鎮(zhèn)化率提高1%，即每年1300萬農(nóng)村人口轉(zhuǎn)為城市人口，將每年提高消費增速0.12%。

　　落實到證券市場，新型城鎮(zhèn)化必然有利于消費鏈相關(guān)行業(yè)與板塊。我們認為，教育、醫(yī)療、娛樂、餐飲等服務(wù)型消費將是最大受益者，將繼續(xù)保持較高的增速；家電、乘用車、家具等耐用品消費，以及食品飲料等必須消費品，也將隨著農(nóng)村居民生活觀念與習慣的改變而保持穩(wěn)定增速。從消費各領(lǐng)域增長潛力來看，娛樂、醫(yī)療能服務(wù)性消費的增長空間最大，耐用品消費的成長性居中，而傳統(tǒng)商貿(mào)零售和紡織服裝的成長空間相對有限。

　　華安基金全球投資部研究員 陸秋淵