央廣網(wǎng)北京8月24日消息（記者汪威 實(shí)習(xí)編輯曾垚堯）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，養(yǎng)老金投資時(shí)代開啟，利好有多大？

　　養(yǎng)老金入市了

　　中國(guó)政府網(wǎng)昨天下午公布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，規(guī)定入市比例不超過(guò)30%。這意味著，醞釀已久的養(yǎng)老金入市終于靴子落地，養(yǎng)老金全面委托投資時(shí)代即將開啟。

　　為什么養(yǎng)老金非得入市，我們首先來(lái)說(shuō)說(shuō)這個(gè)問(wèn)題。養(yǎng)老金是大家的“養(yǎng)命錢”，也是重要的公共資金。來(lái)自人社部的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余就接近3.5萬(wàn)億。然而，這么大一筆錢只能銀行存款或者購(gòu)買國(guó)債，顯然已不適應(yīng)養(yǎng)老金保值增值的需要。另外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，人口老齡化挑戰(zhàn)愈益嚴(yán)峻，養(yǎng)老金支付壓力逐步加大。因此，建立養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制，實(shí)行市場(chǎng)化、多元化投資運(yùn)營(yíng)勢(shì)在必行。

　　紅線：入市比例不超30%

　　養(yǎng)老金入市，之前討論激烈，也是大家最關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題是，用多大的比例進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)較高的資本市場(chǎng)�！掇k法》明確，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)朱俊生說(shuō)，規(guī)定30%這樣一個(gè)最高入市比例是合理選擇：

　 朱俊生：它的好處一方面就是說(shuō)它有一個(gè)上限來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。股票這樣風(fēng)險(xiǎn)比較高的資產(chǎn)就不超過(guò)30%，但是在實(shí)踐操作當(dāng)中，到底是多少的比例，這要根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況來(lái)看。應(yīng)該經(jīng)常能出現(xiàn)的一個(gè)情況就是會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的情況，不會(huì)達(dá)到這樣一個(gè)限度。這個(gè)限度的意義就在于如果市場(chǎng)行情比較好的話，它有充分的空間去提高它的收益。但如果市場(chǎng)行情不好的話，投資管理機(jī)構(gòu)肯定會(huì)更嚴(yán)格的控制這樣一個(gè)比例。

　　從理論上來(lái)說(shuō)，總量3.5萬(wàn)億的養(yǎng)老金，如果按照30%的比例投資股市，有望帶動(dòng)萬(wàn)億資金入市。對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，實(shí)際情況可能并沒(méi)有那么樂(lè)觀。他分析，短期入市資金可能會(huì)不足3000億：

　 董登新：可以拿來(lái)入市的這個(gè)規(guī)模跟3.5萬(wàn)億相差非常的懸殊。3.5萬(wàn)億只是賬面上的結(jié)余，如果剔除個(gè)人賬戶被挪用，再剔除當(dāng)年需要留足養(yǎng)老金的支付額度的話，其實(shí)從投資的角度講，真正能夠入市炒股的資金不會(huì)超過(guò)3000億，像現(xiàn)在的日交割已達(dá)1.2萬(wàn)億的話，從規(guī)模上來(lái)講，（短期入市的養(yǎng)老金規(guī)模）那就是一批小浪花。

　　短期利好不明，長(zhǎng)線利好確定

　　在當(dāng)前疲弱的資本市場(chǎng)下，不少觀點(diǎn)都認(rèn)為，養(yǎng)老金資金的入市是一個(gè)大利好。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明說(shuō)，短期來(lái)看是否利好還存在不同的預(yù)測(cè)，甚至短線利好可能不會(huì)顯現(xiàn)。但從長(zhǎng)線來(lái)看，對(duì)股市的利好是毋庸置疑的，國(guó)家讓作為大家“養(yǎng)命錢”的養(yǎng)老金入市，給當(dāng)前的市場(chǎng)帶來(lái)了最重要的信心：

　 桂浩明：大量的養(yǎng)老金的入市，實(shí)際上也表明國(guó)家認(rèn)為，這個(gè)市場(chǎng)到時(shí)候具有一定的投資價(jià)值，這些關(guān)系上億職工未來(lái)生活保障的資金都可以入市。應(yīng)該從這個(gè)層面上在提振市場(chǎng)信心，作為一個(gè)長(zhǎng)線利好，自然會(huì)在未來(lái)市場(chǎng)的運(yùn)行當(dāng)中來(lái)發(fā)揮作用。

　　除了提升信心之外，養(yǎng)老金入市還有利于改造當(dāng)前市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，讓更多的機(jī)構(gòu)投資者入市，有利于完善中國(guó)資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力。桂浩明說(shuō)：

　 桂浩明：再增加一萬(wàn)億的基本養(yǎng)老金，應(yīng)該說(shuō)會(huì)擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資的隊(duì)伍，但是不可能從根本上改變以個(gè)人投資者為主的這樣一個(gè)格局。我們認(rèn)為這種格局將會(huì)長(zhǎng)期存在�；�本養(yǎng)老金的入市增加了機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍，所以對(duì)于我們資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)的改善會(huì)起到一個(gè)重大的影響。

　　建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，拉好“安全繩”

　　當(dāng)然對(duì)關(guān)系億萬(wàn)人民的養(yǎng)老金來(lái)說(shuō)，要收益，更要安全�！掇k法》強(qiáng)調(diào)，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)，必須堅(jiān)持安全第一的原則，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。我們注意到，養(yǎng)老金入市辦法明確規(guī)定，投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)要分別按管理費(fèi)的20%和年度投資收益的1%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資可能發(fā)生的虧損。國(guó)家發(fā)改委社會(huì)發(fā)展研究所所長(zhǎng)楊宜勇表示，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)情況來(lái)說(shuō)，這樣一個(gè)安全繩必不可少：

　 楊宜勇：首先，就是要有風(fēng)險(xiǎn)防范。入市就是一個(gè)改革，一個(gè)新的探索，現(xiàn)在把一部分流動(dòng)性不太強(qiáng)的錢，允許投入股市，追求較高的收益。在全世界都是有高收益就有高風(fēng)險(xiǎn)，所以說(shuō)按風(fēng)險(xiǎn)大的話，它就肯定要建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)防范基金。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，或者說(shuō)國(guó)內(nèi)股市風(fēng)險(xiǎn)的程度，是有依據(jù)的。

　　多重利好，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的助推器

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，養(yǎng)老金入市，無(wú)論是對(duì)股市，還是養(yǎng)老金自身的運(yùn)營(yíng)發(fā)展來(lái)說(shuō)，都是大利好。如果站在更高的層面看，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也是大利好。養(yǎng)老金可以投資國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)，可以購(gòu)買國(guó)債、各類債券，可以投資股票。正像人社部社會(huì)保障研究所所長(zhǎng)金維剛所說(shuō)，養(yǎng)老金在境內(nèi)投資，投資范圍比較廣泛，這將對(duì)援助國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)揮重要作用。