作者 易建濤

　　對于中國的資本市場來說，上周可以稱得上是“會議周”，也可以理解為“政策周”。

　　從時間點上來看，中央經(jīng)濟工作會議和金融委的資本市場改革與發(fā)展座談會是在同一時間召開的，兩個會議的內(nèi)容為A股市場的未來發(fā)展方向定調(diào)，肯定了資本市場在中國經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位。

　　中央經(jīng)濟工作會議指出，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制盡快落地。

　　“提高上市公司質(zhì)量”抓住了資本市場的核心，資本市場中最具體的微觀組成部分就是上市公司，上市公司優(yōu)質(zhì)了，自然能吸引到中長期資金進入。

　　關(guān)于上市公司，金融委的會議內(nèi)容更具體和明確：下一階段，資本市場改革要更加注重提升上市公司質(zhì)量，強化上市公司治理，嚴格退市制度。

　　從上周這兩大會議關(guān)于資本市場發(fā)展的內(nèi)容來看，核心就是強調(diào)了要提高上市公司質(zhì)量，這也是資本市場改革的重中之重。沒有優(yōu)質(zhì)的上市公司，資本市場也就失去了吸引力，就不能很好的實現(xiàn)融資和投資的功能。

　　筆者總結(jié)，要提高上市公司質(zhì)量需要從幾個方面著手。主要可以概括為三大塊內(nèi)容：一是把好“入口關(guān)”，讓符合當前經(jīng)濟發(fā)展需要的公司上市；二是發(fā)揮監(jiān)管機構(gòu)和行業(yè)協(xié)會的作用，引導上市公司做好公司治理；三是嚴格執(zhí)行退市制度，讓資本市場有進有出，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

　　上市公司質(zhì)量受宏觀經(jīng)濟大勢的影響，更與市場制度、公司治理結(jié)構(gòu)的完善程度直接相關(guān)。也可以看到，在近期，一系列圍繞提升上市公司質(zhì)量、筑牢市場穩(wěn)定基礎(chǔ)的改革舉措接連推出，受到市場高度關(guān)注。

　　今年10月底，證監(jiān)會發(fā)表聲明，提出圍繞資本市場改革，加快推動三方面工作。其中第一條就表示，提升上市公司質(zhì)量，加強上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組。

　　對于上市公司自身來說，其實高質(zhì)量發(fā)展的核心標準就是實現(xiàn)可持續(xù)盈利的目標。高質(zhì)量發(fā)展要求有可持續(xù)的、有回報的、可以落地的研發(fā)投入。如果大家對現(xiàn)有的上市公司進行梳理，就可以發(fā)現(xiàn)，那些優(yōu)質(zhì)的上市公司會有一些共同的特點，比如公司的發(fā)展戰(zhàn)略是聚焦和專注在主營業(yè)務(wù)上，另外很重要的一點就是能持續(xù)進行產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新。在價值投資者看來，一個企業(yè)如果在這兩點上做得好，就具有核心競爭力，有護城河。

　　當然，優(yōu)質(zhì)的上市公司除了自身的努力外，也需要一個優(yōu)質(zhì)的生長環(huán)境。首先是要建立健全與實體經(jīng)濟發(fā)展需求相匹配的、多層次的市場體系，有效滿足市場經(jīng)濟融資和交易的需要。

　　一般來說，成熟的資本市場應(yīng)當具備以下特征：一是融資功能要完備；二是基礎(chǔ)制度要扎實；三是市場監(jiān)管要有效；四是投資者權(quán)益要得到有效保護。同時，還要不斷提升資本市場包容性，創(chuàng)新才能提高資本市場的發(fā)展質(zhì)量。

　　現(xiàn)在正是跨年之際，資本市場在苦練內(nèi)功之后，對于未來的市場價值回歸，大家可以有更多的期待。

　　在這里筆者也特別的提示一下，從本周開始，每周一筆者會在《易說》微信公眾號推出一周財經(jīng)日歷的內(nèi)容，幫大家梳理一周內(nèi)將要發(fā)生的重要財經(jīng)事件，并且做簡要的點評，幫助大家把握市場的最新動態(tài)。

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