央廣網(wǎng)北京12月17日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，在四季度開(kāi)始行情中，食品飲料行業(yè)雖然有部分個(gè)股表現(xiàn)較好，但是行業(yè)整體漲幅不僅落后于創(chuàng)業(yè)板和中小板，也低于全市場(chǎng)平均水平。隨著元旦和春節(jié)臨近，中高檔白酒、紅酒，進(jìn)入消費(fèi)旺季；食品中的禮品如堅(jiān)果、奶制品等消費(fèi)也大幅增加。食品飲料行業(yè)中低估值的個(gè)股有沒(méi)有投資機(jī)會(huì)？

　　廣發(fā)證券食品飲料行業(yè)首席分析師王永鋒對(duì)此進(jìn)行了相關(guān)分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從二級(jí)市場(chǎng)看，食品飲料行業(yè)漲幅明顯落后。這個(gè)行業(yè)估值水平整體處于什么位置？各子行業(yè)估值有沒(méi)有產(chǎn)生分化？

　　王永鋒：估值比前些年低了很多，自2004年至2012年間，食品飲料差不多經(jīng)歷了8至10年的牛市，那個(gè)時(shí)候食品飲料公司的估值一般都在30、40倍，因?yàn)樗鼈兊脑鏊俦容^快，而現(xiàn)在都是15倍左右，比之前低了很多。

　　食品飲料行業(yè)目前和別的行業(yè)差不多，大家都在拼命轉(zhuǎn)型，尤其是小市值的公司。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：有分析認(rèn)為，近年來(lái)消費(fèi)者網(wǎng)購(gòu)食品需求比較強(qiáng)，隨著食品飲料行業(yè)增速下滑、消費(fèi)者年輕化，也迫使食品飲料品牌商需借電商搶奪存量市場(chǎng)。線上經(jīng)營(yíng)模式，只是增加了企業(yè)的銷(xiāo)售渠道嗎？有沒(méi)改變這個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)形態(tài)？

　　王永鋒：未來(lái)的趨勢(shì)無(wú)法改變，會(huì)一直存在。中國(guó)這么多食品飲料的廠商沒(méi)有辦法生產(chǎn)出來(lái)可以滿足消費(fèi)者需求的高端產(chǎn)品，所以很多消費(fèi)者到國(guó)外去購(gòu)買(mǎi)日常消費(fèi)品。所以將來(lái)的電商或跨境電商會(huì)發(fā)展的越來(lái)越迅猛，而國(guó)內(nèi)企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)卻在減小，而國(guó)際上很多產(chǎn)品的質(zhì)量很高，價(jià)格也不貴。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：白酒是這個(gè)行業(yè)中投資比較關(guān)注的子行業(yè)。有許多分析報(bào)告說(shuō)，白酒行業(yè)現(xiàn)在開(kāi)始走出低谷，產(chǎn)量和銷(xiāo)售都有提升。一線白酒企業(yè)貴州茅臺(tái)、五糧液和二三線白酒企業(yè)的轉(zhuǎn)型策略，能否在今年見(jiàn)到成績(jī)？

　　王永鋒：其實(shí)白酒在2014年就見(jiàn)底了，現(xiàn)在在慢慢復(fù)蘇，但是復(fù)蘇的進(jìn)程非常慢。因?yàn)樗�的需求端是政�?wù)消費(fèi)、商務(wù)消費(fèi)以及民眾消費(fèi)，而現(xiàn)在的政務(wù)消費(fèi)被反腐砍掉了，而商務(wù)需求和大眾需求的增速是和人均收入掛鉤的，所以它的復(fù)蘇進(jìn)程會(huì)很慢。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們?cè)賮?lái)看看乳制品行業(yè)。曾穩(wěn)坐國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉市場(chǎng)第一寶座的貝因美一直未能擺脫虧損的窘境。光明乳業(yè)的新任總裁兼CEO朱航明在談及光明乳業(yè)現(xiàn)狀時(shí)也不避諱光明乳業(yè)現(xiàn)存問(wèn)題。正在停牌中的三元也將通過(guò)重大資產(chǎn)重組來(lái)激發(fā)新的活力。我國(guó)的二孩政策，能否改變?nèi)闃I(yè)消費(fèi)終端疲軟的狀態(tài)？

　　王永鋒：我認(rèn)為分兩個(gè)方面，第一，乳制品企業(yè)都在全球建立自己的生產(chǎn)基地，在保證原料供給的情況下，它們是有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的，所以未來(lái)會(huì)發(fā)展的不錯(cuò)。第二，我認(rèn)為二孩政策實(shí)施以后，每年新增加的人口數(shù)量不會(huì)特別多，增量不會(huì)發(fā)生太大的改變。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從分析來(lái)看，調(diào)味品產(chǎn)量近期恢復(fù)了較高的增長(zhǎng)速度,發(fā)酵調(diào)味品全行業(yè)收入保持了比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度,毛利率也保持在較高水平。象海天味業(yè)這樣主營(yíng)調(diào)味品的企業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間有多大？

　　王永鋒：第一，調(diào)味品和白酒是兩種中國(guó)特有的物品，所以它們和國(guó)外的產(chǎn)品不會(huì)產(chǎn)生特別大的沖突，所以該行業(yè)并不會(huì)受到特別大的影響。第二，它們整體的行業(yè)收入大概是兩千個(gè)億，而海天現(xiàn)在的市值是100個(gè)億出頭，所以我認(rèn)為它未來(lái)的整合空間會(huì)很大。