央廣網(wǎng)北京1月26日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，中國(guó)石油是我國(guó)股市市值最大的藍(lán)籌股，曾經(jīng)有股市“定海神針”之美譽(yù)，而中國(guó)聯(lián)通是三大通信公司中唯一在A股上市的，也是股市中的“巨無(wú)霸”。它們交出的成績(jī)單歷來(lái)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　今天，兩家公司都發(fā)布了2016年年度業(yè)績(jī)公告。中國(guó)石油預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)與上年同期相比將減少70%至80%。業(yè)績(jī)預(yù)減的主要原因是去年國(guó)際石油市場(chǎng)供需基本面寬松，國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步低位震蕩運(yùn)行，特別是去年上半年油價(jià)降幅較大；同時(shí)，國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格較同期也大幅下降，凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下降。

　　中國(guó)聯(lián)通預(yù)計(jì)，2016年度凈利潤(rùn)與同比減少95%左右。對(duì)于凈利潤(rùn)同比下降的主要原因，公司認(rèn)為是2016年鐵塔使用費(fèi)用增加及能源、物業(yè)租金等成本投入加大，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行及支撐成本預(yù)計(jì)較2015年明顯上升，同時(shí)銷售費(fèi)用預(yù)計(jì)比2015年明顯上升。

　　雖然去年業(yè)績(jī)下降，但2017年中國(guó)石油業(yè)績(jī)將會(huì)好轉(zhuǎn)。首先因?yàn)榻衲耆�球石油市�?chǎng)逐步趨向平衡，國(guó)際油價(jià)有望回升；另外，中國(guó)石油大力實(shí)施資源、市場(chǎng)、國(guó)際化和創(chuàng)新戰(zhàn)略，持續(xù)開(kāi)展開(kāi)源節(jié)流降本增效，有效緩解了油氣價(jià)格下降對(duì)公司業(yè)績(jī)的不利影響。實(shí)際上，中國(guó)石油的四季度業(yè)績(jī)比三季度環(huán)比大幅改善。

　　關(guān)于這個(gè)話題，華夏時(shí)報(bào)總編輯水皮做出了點(diǎn)評(píng)。

　　水皮：“央企業(yè)績(jī)的下滑跟2016年的特殊年份有一定的關(guān)系，比如中石油價(jià)格受油價(jià)影響很大。但總體來(lái)講，央企的業(yè)績(jī)應(yīng)該是相對(duì)平穩(wěn)的，因?yàn)樗{(lán)籌股的特征就是這樣，我們也不能指望股價(jià)上有多大變動(dòng)，所以只能等待它的分紅。

　　這樣一來(lái)，我們對(duì)價(jià)值投資也有新的認(rèn)識(shí)。價(jià)值投資跟價(jià)格還是有很大關(guān)系的，比如現(xiàn)在就中石油、中國(guó)聯(lián)通的價(jià)位而言市盈率可能比較高，一個(gè)是200多倍，一個(gè)是100多倍。從價(jià)值投資的角度來(lái)講，它們肯定也是處于相對(duì)高位的狀態(tài)，所以大家也要一分為二地看待。

　　藍(lán)籌是2016年管理層維護(hù)的引導(dǎo)方向，也正因?yàn)檫@樣，藍(lán)籌的表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，市場(chǎng)主力有意無(wú)意地呵護(hù)它來(lái)穩(wěn)定指數(shù)，如果沒(méi)有藍(lán)籌的強(qiáng)勁表現(xiàn)，上證指數(shù)可能要比現(xiàn)在難看得多。

　　未來(lái)，這些公司主要是以市盈率來(lái)考量，或者以現(xiàn)金分紅來(lái)考量，所以，其參照性實(shí)際上是銀行的固定利息，如果它們的紅利回報(bào)能夠高于銀行利息，投資價(jià)值就比較大，如果不高或者低于銀行利息，這恐怕就是大家要考慮的。

　　另外，這主要是跟現(xiàn)在的混合經(jīng)濟(jì)改革有一定的關(guān)系，混改在機(jī)制上、在體制上改不了，如果有一部分資產(chǎn)能夠被拿出來(lái)，使經(jīng)營(yíng)機(jī)制能夠靈活一點(diǎn)、產(chǎn)生一點(diǎn)效應(yīng)，這也算是好的表現(xiàn)。

　　但這也只是局部的，不可能根本上改變央企相對(duì)穩(wěn)定的、平穩(wěn)的狀態(tài)，所以大家的期望也不能過(guò)高。方向是有的，就是未來(lái)混改能夠提高效率，能夠給大家?guī)��?lái)一些炒作的想象空間。但一定要基于相對(duì)比較低的合理價(jià)位，比較的標(biāo)準(zhǔn)還是市盈率這個(gè)價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)一例外地肯定要參照市盈率，這一點(diǎn)供大家參考�！�

　　經(jīng)濟(jì)之聲：2017年，可以看好什么方向或者行業(yè)？

　　水皮說(shuō)：“有很多板塊需要調(diào)整，特別是創(chuàng)業(yè)板，因?yàn)樽钣邢胂罅Φ倪�是創(chuàng)業(yè)板或者中小板，等這些板塊調(diào)整到一定的空間后，超跌反彈是機(jī)會(huì)。2017年的主要機(jī)會(huì)應(yīng)該在于超跌反彈，市場(chǎng)向上的空間未必會(huì)有多大，這一點(diǎn)也要再三提醒大家�！�

　　經(jīng)濟(jì)之聲：原因是什么呢？為什么只有超跌反彈的機(jī)會(huì)，沒(méi)有趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)？

　　水皮說(shuō)：“因?yàn)檎�體經(jīng)濟(jì)還是處在調(diào)整的過(guò)程中，關(guān)于我們強(qiáng)調(diào)的‘三去一降一補(bǔ)’，去年特別是由于黑色系期貨市場(chǎng)的炒作，去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿并沒(méi)有多大實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。經(jīng)濟(jì)調(diào)整還只是開(kāi)始，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到已經(jīng)見(jiàn)底的時(shí)候，大家不能盲目樂(lè)觀。

　　另外，考慮到美國(guó)特朗普的上臺(tái)，中國(guó)的外貿(mào)形勢(shì)恐怕會(huì)趨緊，人民幣匯率也會(huì)趨緊，所以貨幣供應(yīng)量肯定是趨緊的。此次央行做了MLF也就是中期借貸便利的調(diào)整，雖是投了錢，但利息漲了，這是近年來(lái)的第一次。所以，未來(lái)隨著美聯(lián)儲(chǔ)的加息，央行加息也不是不可以考慮的變量。一旦央行加息，對(duì)市場(chǎng)的資金面也會(huì)造成一定的影響。所以，2017年變局太多，謹(jǐn)慎為好。整體經(jīng)濟(jì)是以穩(wěn)為主的，投資也應(yīng)該以穩(wěn)為主，少一點(diǎn)激進(jìn)，少一點(diǎn)沖動(dòng)，多看少動(dòng)。”

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這是對(duì)股市的看法，如果從大類資產(chǎn)配置角度來(lái)說(shuō)呢？

　　水皮說(shuō)：“在大類資產(chǎn)配置方面，如果從趨勢(shì)上來(lái)看，2016年實(shí)際上是嚴(yán)重透支的情況，商品期貨受到國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)爆漲的影響，受到去產(chǎn)能的概念性影響。其實(shí)去產(chǎn)能還沒(méi)有結(jié)束，但中央強(qiáng)調(diào)得比較緊，造成了市場(chǎng)呈現(xiàn)去產(chǎn)能之后的情況，這當(dāng)然會(huì)對(duì)現(xiàn)在的鋼價(jià)、煤價(jià)有一定的拉升作用。

　　市場(chǎng)炒作的情況就是這樣，把有可能發(fā)生的當(dāng)做一定會(huì)發(fā)生的來(lái)看待，這一定是透支未來(lái)的，造成了2016年大宗商品期貨價(jià)格的嚴(yán)重透支。所以，2017年恐怕是大宗商品市場(chǎng)回落、整理的年份。