【導(dǎo)讀】史上最大IPO還不夠，阿里巴巴計(jì)劃在美國(guó)首次發(fā)債、融資80億美元。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：腰包鼓鼓還借錢(qián)，阿里巴巴意在擴(kuò)張邁大步。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京11月14日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，在阿里巴巴上市之前, 馬云向蜂擁而來(lái)的投資人說(shuō)，他曾前往硅谷試圖融資，但被30名風(fēng)險(xiǎn)投資家拒絕�！艾F(xiàn)在他回來(lái)了，就是要向投資人多要點(diǎn)錢(qián)�！瘪R云的這一說(shuō)法引起了滿(mǎn)堂大笑。雖然阿里巴巴不到兩個(gè)月前剛剛完成史上最大規(guī)模IPO，募得250億美元，規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄。但如今看來(lái),還得多要一點(diǎn)。多家國(guó)內(nèi)外媒體今天報(bào)道，阿里巴巴集團(tuán)正在計(jì)劃首次在美國(guó)發(fā)債，擬融資80億美元。

　　去年6月，阿里巴巴集團(tuán)在海外完成了一筆80億美金的銀團(tuán)貸款。這次又多要點(diǎn)錢(qián)，要借80億美元�！岸嘁�一點(diǎn)”似乎是IT界的口頭禪，阿里巴巴集團(tuán)債券融資并非孤例。此前幾個(gè)月內(nèi)，騰訊和百度分別進(jìn)行了數(shù)十億美元的債券融資，而目前尚未上市的小米科技，也正在尋求一筆30億美元的債券融資。

　　多要點(diǎn)錢(qián)并不意味著這些IT大鱷是“街頭的乞丐”,實(shí)際上阿里巴巴集團(tuán)腰包鼓鼓。截止9月30日，阿里巴巴集團(tuán)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總額為人民幣1099億元。目前公司市值近3000億美元，還有110億美元的貸款和授信。標(biāo)準(zhǔn)普爾給予阿里債券的評(píng)級(jí)為A+，第五高的投資級(jí)，穆迪給出了相應(yīng)的A1評(píng)級(jí)。腰包鼓鼓仍借錢(qián)，看來(lái)阿里未來(lái)繼續(xù)擴(kuò)張的腳步不會(huì)停歇，甚至?xí)�邁出大步。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：阿里巴巴集團(tuán)正計(jì)劃首次在美國(guó)發(fā)債，計(jì)劃融資80億美元。而騰訊和百度也都借數(shù)十億美元的債，尚未上市的小米科技，也正尋求30億美元的債券融資�？萍脊�司借債是不是因?yàn)镮T技術(shù)更新太快，要不斷投資？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、 DCCI互聯(lián)網(wǎng)研究院院長(zhǎng)劉興亮對(duì)此進(jìn)行解讀。

　　劉興亮：阿里巴巴在這次上市時(shí)馬云開(kāi)玩笑說(shuō)他要多要點(diǎn)錢(qián)，雖然說(shuō)這是馬云一句玩笑話(huà)，其實(shí)這在我們業(yè)內(nèi)公認(rèn)了大家的這個(gè)做法，我們總想要多要點(diǎn)錢(qián)。就拿阿里巴巴、百度、騰訊互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)BAT三巨頭來(lái)說(shuō)，他們上市的時(shí)候都能弄到大筆的錢(qián)，而且發(fā)行債券還在和銀行貸款，他們自己本身都是盈利的，都賺大把的錢(qián)，它為什么還需要這么多的錢(qián)呢？就是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)實(shí)在是變化太快了，一兩年可能就是一個(gè)時(shí)代，而且每年還有新的技術(shù)、新的應(yīng)用、新的平臺(tái)出來(lái)，大家都有這樣的焦慮感、急迫感和緊張感、需要有大量投入為未來(lái)做準(zhǔn)備。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：阿里現(xiàn)在投資不少新的方向，比如互聯(lián)網(wǎng)金融、云技術(shù)等等，未來(lái)隨著技術(shù)的發(fā)展，阿里未來(lái)會(huì)變成一個(gè)怎樣的公司？

　　劉興亮：阿里可以說(shuō)是整個(gè)中國(guó)野心最大的一個(gè)公司，在短期內(nèi)，阿里巴巴為什么它需要這么多錢(qián)？我覺(jué)得它目前有三座大山，哪三座大山？一座大山就是它的國(guó)際化，它在中國(guó)已經(jīng)做的足夠好了，因?yàn)槟壳八�有互�?lián)網(wǎng)企業(yè)國(guó)際化都做的不太好，所以說(shuō)阿里巴巴想邁出這樣一條不同的路。而且在上市的時(shí)候，馬云接受每一個(gè)采訪(fǎng)的時(shí)候都提到國(guó)際化，國(guó)際化應(yīng)該是阿里集團(tuán)下一步的一個(gè)重要目標(biāo)。但是國(guó)際化可能面臨很多收購(gòu)、并購(gòu)、這需要很多的錢(qián)。第二座大山就是云計(jì)算，云計(jì)算也是阿里巴巴下一個(gè)階段非常重要的戰(zhàn)略和任務(wù)，而且它專(zhuān)門(mén)成立這樣一個(gè)子公司，來(lái)運(yùn)作阿里云這個(gè)公司，來(lái)專(zhuān)門(mén)做這個(gè)事，而且云計(jì)算也是這個(gè)行業(yè)下一個(gè)十年重點(diǎn)斗法的地方。包括谷歌、亞馬遜、微軟，都在這一塊重點(diǎn)去布局。第三座大山，因?yàn)榘⒗锇桶椭鳂I(yè)是做電商，現(xiàn)在制約電商的短板就是物流，所以說(shuō)阿里在這一塊進(jìn)行一個(gè)大的布局，來(lái)滿(mǎn)足自己業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的需要。所以這三座大山都需要非常多的錢(qián)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：前一階段阿里巴巴四處并購(gòu)，如今腰包鼓鼓仍然借錢(qián)，是為了未來(lái)繼續(xù)擴(kuò)張，收購(gòu)其它企業(yè)準(zhǔn)備現(xiàn)金嗎？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、企業(yè)管理和投融資咨詢(xún)專(zhuān)家況杰對(duì)此進(jìn)行分析。

　　況杰：這樣有兩個(gè)大的原因。一個(gè)確實(shí)是為了海外擴(kuò)張，這個(gè)肯定是需要的。第二，阿里巴巴的資產(chǎn)負(fù)債率還是比較高的，它現(xiàn)在通過(guò)銀團(tuán)借債利率相對(duì)比較高，很有可能通過(guò)法債，這樣利率比較低的方式來(lái)融資，來(lái)改善它的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低它的資產(chǎn)負(fù)債率也好，或者降低它的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)也好，這樣能交出一個(gè)好的答卷。它畢竟是一個(gè)新的上市公司，需要在第一個(gè)年報(bào)、第一個(gè)季報(bào)的時(shí)候給投資者相對(duì)好一點(diǎn)、漂亮的答案。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：一年前，阿里巴巴集團(tuán)通過(guò)銀團(tuán)貸款借了80億美金的。現(xiàn)在是債券融資借80億美金。投行業(yè)內(nèi)人士分析，根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況和對(duì)投資人的吸引力，預(yù)計(jì)債券融資的成本將遠(yuǎn)低于銀團(tuán)貸款，為什么債券融資的成本低得多？

　　況杰：實(shí)際上不是所有的債券融資成本都低于銀行貸款，是和它的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資信等級(jí)是有關(guān)。基本上現(xiàn)在的定價(jià)都是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，阿里巴巴是新的上市，它以前貸款的時(shí)候好像是上市之前，它是一個(gè)上市公司，給它的信用評(píng)級(jí)也比較高。在這樣情況下，它發(fā)債，加上海外現(xiàn)在的資金比較充分，所以債券利率相對(duì)會(huì)低一些。債券流動(dòng)性會(huì)比較好，因?yàn)樗�可以轉(zhuǎn)讓。銀行貸款只有靠這個(gè)債務(wù)人來(lái)到期還款，債券可以在銀行間市場(chǎng)，或者一些證券市場(chǎng)進(jìn)行交易，所以相對(duì)來(lái)說(shuō)利率就低一些。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：其實(shí)阿里也是充分利用它現(xiàn)在自己所持有這個(gè)優(yōu)勢(shì)，然后充分利用現(xiàn)在整個(gè)寬松的大環(huán)境進(jìn)行。

　　況杰：降低自己財(cái)務(wù)成本。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：近年來(lái)，IT界并購(gòu)不斷，比如谷歌并購(gòu)摩托羅拉等等，為什么IT公司會(huì)頻繁并購(gòu)呢？

　　況杰：一個(gè)是相對(duì)和傳統(tǒng)行業(yè)，比如石化、糧食這些行業(yè)相比，IT行業(yè)技術(shù)發(fā)展非�？�，更新比較多。第二，IT公司相對(duì)來(lái)說(shuō)規(guī)模還不是那么壟斷、集中，一般傳統(tǒng)行業(yè)巨頭很多，幾個(gè)巨頭想并購(gòu)也很難。IT行業(yè)相對(duì)小公司多一些，創(chuàng)新性公司多一些，容易并購(gòu)。第三，IT公司一般來(lái)說(shuō)現(xiàn)金流還是比較充分的，它還有資本、有能力去參與這個(gè)并購(gòu)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：您覺(jué)得未來(lái)阿里會(huì)變成一個(gè)什么樣的公司？

　　況杰：阿里一直給人們想象空間就是打造一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，從這個(gè)電商開(kāi)始，包括現(xiàn)在看到這個(gè)金融，我相信以后它也許還會(huì)跟小米競(jìng)爭(zhēng)去搞一些智能硬件，那么在云計(jì)算上，它也有優(yōu)勢(shì)。最大優(yōu)勢(shì)是它的用戶(hù)和這些大數(shù)據(jù)，可能在技術(shù)上、應(yīng)用上比百度等還差一些，那么圍繞它這些用戶(hù)，這些數(shù)據(jù)，構(gòu)造一個(gè)大的生態(tài)系統(tǒng)，這是一個(gè)非常可怕的阿里帝國(guó)，我相信它以后一定順著這個(gè)方向發(fā)展。