【導讀】美聯(lián)儲會議紀要偏鴿派，美元全線走軟，黃金快速上行。經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》本期觀點：對全球經(jīng)濟的擔憂及強勢美元讓美聯(lián)儲進退兩難。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京10月9日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，今天凌晨，美聯(lián)儲在公布的會議紀要中意外的將立場轉向了鴿派，尤其強調了全球經(jīng)濟依然面臨著風險以及美國就業(yè)市場仍存在較大的閑置產(chǎn)能。此外，會議紀要還表達了對近期美元走強的擔憂。

　　經(jīng)濟之聲特約評論員，東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾對此進行解讀。

　　經(jīng)濟之聲：對于美聯(lián)儲立場的鴿派轉變，您是否感到意外？

　　柳瑾：的確有一些意外，現(xiàn)在美聯(lián)儲9月的利率決議里，發(fā)表的這些講話內(nèi)容和會議紀要發(fā)表的內(nèi)容，其實中間還是有相當?shù)某鋈�。其中主要的出入就是在于對美元走勢影響，當時9月的具體利率協(xié)議，很多的講話應該更大是偏鷹派的，而且在當時的影響下，當時美債的收益率是快速上漲，而現(xiàn)在美聯(lián)儲的會議紀要顯示，它對美元走強有了一定程度上的反復，認為這個美元走強的幅度有點過高、過快，這個時候對市場的打壓比較嚴重。尤其是近期提到了一些風險的這種擔憂，造成了美債的收益率大幅下降，對資本市場的影響相當巨大。

　　經(jīng)濟之聲：從之前的鷹派到現(xiàn)在偏鴿派立場的轉變會對于整個經(jīng)濟的運行情況，甚至對于資本市場會帶來怎樣的變化呢？接下來我們再來做詳細的分析。會議紀要顯示，美聯(lián)儲擔心全球經(jīng)濟增速放緩和強勢美元影響美國經(jīng)濟，大多與會者希望未來修改前瞻指引時，將其表述為取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。國際貨幣基金組織(IMF)在最新公布的《世界經(jīng)濟展望報告》預測，全球經(jīng)濟今年將增長3.3%，比7月份的預測值下調了0.1個百分點，這也是IMF今年以來第三次下調全球經(jīng)濟增長預期。另一方面從最新公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟復蘇是不爭的事實。在這樣的情況下，如果美聯(lián)儲提前生息，會對美國經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響？

　　柳瑾：如果加息，對全球的經(jīng)濟應該是一個壓力，尤其是對新興市場國家，因為這會加速整個資本的回流，會給本來就實體經(jīng)濟不太強勁復蘇的新興市場國家造成巨大的抽血效應，而對美國經(jīng)濟也同樣是一種利空的影響。因為美聯(lián)儲加息之后，就是每一次利率決議，尤其是9月份的利率決議之后，造成了美股現(xiàn)在延續(xù)的下調，下調其實造成了整個系統(tǒng)性風險的一種擔憂，同時會影響到整個資本市場對于債券、對于風險偏好的降低，造成大量的資金流入了債市，而流出了股市和實體經(jīng)濟，給實體經(jīng)濟和資本市場都帶來了下行的壓力。

　　經(jīng)濟之聲：接下來再來說說美聯(lián)儲的第二個擔心就是強勢美元。美聯(lián)儲認為美元走強對出口和美國經(jīng)濟有負面影響。美元繼續(xù)升值，特別是兌歐元、日元和英鎊。一些與會者擔心，歐元區(qū)經(jīng)濟增速和通脹持續(xù)不及預期可能令美元進一步升值，這對美國出口有負面影響。幾位與會者補充稱，中國和日本經(jīng)濟增速放緩、中東局勢難以預料、烏克蘭危機都可能帶來類似風險。兩位與會者指出，美元升值可能令通脹朝美聯(lián)儲2%的目標前進速度更緩慢。對強勢美元的擔心，會不會改變近期美元指數(shù)上行的格局？

　　柳瑾：長期的大格局不會改變，因為現(xiàn)在美聯(lián)儲會議紀要顯示他們內(nèi)部的鷹派和鴿派的爭論其實是非常劇烈的，但是這個爭論的核心其實不在于美元加息的方向問題，而在于美元上漲的節(jié)奏問題，也就是說具體上漲的幅度和上漲的時間點。當然美聯(lián)儲通過利率來調整美元上漲的幅度和節(jié)奏，關鍵并沒有大方向性的改變，但是現(xiàn)在造成的是美元可能產(chǎn)生一個短期內(nèi)的回調，這個回調可能影響的時間段，就是在本月月底，10月29號的利率決議之前，都會產(chǎn)生對美元向下的回調壓力。

　　經(jīng)濟之聲：受會議紀要提振現(xiàn)貨黃金則出現(xiàn)大幅上漲，反彈突破1220美元/盎司。黃金的走勢會出現(xiàn)怎樣的變化？十一黃金周期間，多地黃金價格每克跌破人民幣300元，黃金投資者目前的操作應該注意什么？

　　柳瑾：現(xiàn)在的黃金投資者如果是對于十一黃金周期間購買黃金現(xiàn)貨的，其實可以去購買，因為它現(xiàn)在整體來說處于長期的低位，但是對于黃金投資交易的交易者，比如期貨或者紙黃金，其實并不是一個做多的好時機，因為整個黃金下行的大趨勢仍然沒有改變�，F(xiàn)在很多市場投資者認為，黃金只要到了1240或者1250美元左右的位置就可以大幅的繼續(xù)拋空，所以現(xiàn)在更主要的操作方向應該是偏空的，等待反彈之后的高點繼續(xù)做空，而不是現(xiàn)在去逢低吸納。

　　經(jīng)濟之聲：美元的強勢地位這個確實是一個不可撼動的事實。接下來我們再來說說像您前面所說的美聯(lián)儲的"鷹鴿之爭"的問題。在利率前瞻指引問題上的爭議也在加大。英國《金融時報》點評稱，美聯(lián)儲進退兩難，既不喜歡目前的前瞻指引，又沒有不暗示緊縮貨幣政策的選擇，意味著美聯(lián)儲有可能將“相當長時間”的措辭保留到下次會議。市場普遍認為，這些措辭可能意味著美聯(lián)儲在下個月的會議上將繼續(xù)保留“在未來一段時間內(nèi)將利率保持在較低水平內(nèi)”的措辭，進而緩解了美聯(lián)儲提前升息的擔憂。您是否贊同？

　　柳瑾：這樣的概率比較大，首先美聯(lián)儲內(nèi)部的爭議其實不是美元升值的方向，而是美元升值的節(jié)奏和時點。在這個大的趨勢下，具體要看的是什么時候去升息，這又取決于美國現(xiàn)在具體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，所以現(xiàn)在的前瞻指引變得非常糾結，不知道具體用什么樣的措詞來描述這種調節(jié)節(jié)奏模糊性來表達得更清楚，所以這個時候更可能的是后面用一些和實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)相聯(lián)系的一種表述方式來表述清楚，而像前面這種，在一段時間之內(nèi)這種可能將逐漸淡出表達的模式。