【導(dǎo)讀】保監(jiān)會發(fā)布護(hù)市第二項(xiàng)重要舉措：將啟動歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京1月8日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，保監(jiān)會官方微博發(fā)布消息，“經(jīng)國務(wù)院同意，保監(jiān)會近期將啟動歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策，允許符合條件的部分持有歷史存量保單的保險公司申請試點(diǎn)�！边@是在昨天（7日）保監(jiān)會明確保險資金可以投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票之后，發(fā)布的第二項(xiàng)重要舉措。

　　政策內(nèi)容包括：一是設(shè)定獨(dú)立賬戶封閉運(yùn)行；二是由公司根據(jù)自身資產(chǎn)負(fù)債匹配情況確定藍(lán)籌股投資比例；三是對獨(dú)立賬戶投資的藍(lán)籌股試行逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)；四是明確藍(lán)籌股標(biāo)準(zhǔn)，藍(lán)籌股是指經(jīng)營業(yè)績較好、具有穩(wěn)定且較高現(xiàn)金紅利支付的公司股票。啟動歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策，保監(jiān)會的這項(xiàng)政策，目的是什么？

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾表示，保監(jiān)會的這項(xiàng)政策是國家出臺的又一項(xiàng)重要的宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和保障資本市場活力的舉措。首先是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，第三項(xiàng)提到“逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)”，也就是說現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周期處于一個下行周期的時候，資產(chǎn)投入股市，對整個宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行一個扶助，這是一個宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的舉措。第二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，現(xiàn)在我們結(jié)構(gòu)調(diào)整是要逐漸放棄傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)而對新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持。如果傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)這個時候大幅下跌的話，對我們整個資本市場都是不利的，而現(xiàn)在我們要保住傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，所以這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。同時，還要保障資本市場的活力。

　　第三項(xiàng)中特別提到的，對獨(dú)立賬戶投資的藍(lán)籌股試行逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)�！澳嬷芷谫Y產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)”應(yīng)該如何理解？

　　對于所謂的“逆周期”， 柳瑾解釋說，宏觀經(jīng)濟(jì)都有一個從復(fù)蘇到繁榮到衰退的發(fā)展周期，國家宏觀調(diào)控一個重要作用就是在周期下行的時候，進(jìn)行資產(chǎn)的釋放，在周期上行的時候進(jìn)行資產(chǎn)的積累，這樣可以相對平衡整個宏觀經(jīng)濟(jì)波動的幅度，不至于對宏觀經(jīng)濟(jì)造成太大的沖擊。所謂的逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，就是說現(xiàn)在保險資金投入的一定要是一個投資的逆周期，在經(jīng)濟(jì)下行的時候，我們要投入這些資產(chǎn)，而不是撤出這些資產(chǎn)，這樣就能平滑整個宏經(jīng)濟(jì)周期波動的沖擊。

　　“歷史存量保單”指保險公司1999年以前高利率歷史環(huán)境下發(fā)行的、定價利率較高的長期人身保險產(chǎn)品。為什么要選擇這些保單開展藍(lán)籌股試點(diǎn)？能起到怎樣的作用？

　　柳瑾指出，在1999年之前發(fā)行的人壽保險產(chǎn)品，相對來說利率較高，這個利率其實(shí)是支付給個人的，對于保險公司來說成本比較高昂，如果現(xiàn)在把這些資金投入到大盤藍(lán)籌股里面，就會給保險公司一個機(jī)會，沖抵這些高成本的資產(chǎn)支出。也就是說，保險公司通過股市獲得一個較高的收益，就能把之前高利率發(fā)行的產(chǎn)品成本沖抵掉，甚至還有可能有一些盈利。

　　長遠(yuǎn)來看，這項(xiàng)政策有利于探索保險資金長期配置的渠道，試行逆周期監(jiān)管，也有利于促進(jìn)資本市場的穩(wěn)定。但是對于A股市場的影響，出現(xiàn)了較大的爭議，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這個試點(diǎn)行為將利好藍(lán)籌股，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，險資是否能有去加大藍(lán)籌股的投資以及何時入場都將打上一個大大問號。對于A股市場來說，這可能又是一次短期內(nèi)摸不著的利好。

　　柳瑾認(rèn)為這應(yīng)該是一個長期穩(wěn)定劑，并不是短期炒作的利好。因?yàn)殡U資投資的周期比較長，再加上大盤藍(lán)籌股通常是盤子比較大的股票，做起來相對不是那么容易，所以這并不是短期能夠起來的現(xiàn)象。柳瑾說，險資就好像一輛火車一樣，啟動很慢，但是一旦起來，可能就非常強(qiáng)勁，它投資的資產(chǎn)量是非常大的。

　　中國知名投行中金公司也發(fā)布報告稱，當(dāng)前中國股市投資者情緒低迷，對中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，A股市凈率和市盈率跌至歷史低位，后市投資良機(jī)可能將出現(xiàn)，藍(lán)籌國企股票可能成為理想的投資標(biāo)的。

　　柳瑾表示，現(xiàn)在國家之所以敢讓保險資金入市，其實(shí)也是在一定程度上看到A股市場基本上到了相對穩(wěn)定的底部。因?yàn)楸ｋU資金涉及到大量老百姓，相當(dāng)于一個社會保障的問題，如果出現(xiàn)了大幅虧損，國家的壓力也是很大的。在這個時候，投資保險資金進(jìn)入，尤其是在市盈率相對較低的情況下，投資藍(lán)籌的國企股票確實(shí)是一個大方向上的比較好的機(jī)會。尤其是相對業(yè)績比較好，但又因?yàn)榇蟊P下跌被低估的股票，恐怕確實(shí)有不少機(jī)會出現(xiàn)。