【導(dǎo)讀】穿越牛熊周期，7年54只個(gè)股走出長(zhǎng)牛行情，多數(shù)屬大消費(fèi)行業(yè)。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京12月12日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，7年前的2006年12月12日，上證綜指收?qǐng)?bào)2218.95點(diǎn)，與今日收盤(pán)點(diǎn)位基本持平。7年間，A股經(jīng)歷了兩輪完整的牛熊周期大轉(zhuǎn)換。回顧6124點(diǎn)，歷史高位像是一座無(wú)法逾越的大山。然而，盡管股指自2007年以來(lái)大幅下跌，卻仍有部分上市公司的股價(jià)成功穿越牛熊周期，再次回到歷史高位甚至創(chuàng)出歷史新高。因此，研究過(guò)去幾年成功穿越牛熊周期的公司特征，或許能為年底的冬播提供一條有益的投資思路。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤(pán)，醫(yī)藥行業(yè)是穿越牛熊周期最為靠譜的行業(yè)，54只個(gè)股中有7家醫(yī)藥上市公司，占比為12.3%；其次是農(nóng)林牧漁和家電行業(yè)，各有5家上市公司。從行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，成功穿越牛熊周期的前六大行業(yè)當(dāng)中，除農(nóng)林牧漁外，全部屬于大消費(fèi)類(lèi)行業(yè)。能不能由此判斷，投資消費(fèi)品是最有可能穿越牛熊周期并取得絕對(duì)收益的一條道路？

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、銀河期貨研究中心首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)付鵬表示，整個(gè)股市牛熊的轉(zhuǎn)變跟我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變有密切關(guān)系。投資和消費(fèi)作為我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下一個(gè)主要驅(qū)動(dòng)力，實(shí)際上已經(jīng)被整個(gè)大環(huán)境比較認(rèn)可，所以相關(guān)的上市公司整個(gè)成長(zhǎng)性包括預(yù)期都是比較可觀的。相比傳統(tǒng)性行業(yè)，資金肯定會(huì)往這些領(lǐng)域中鉆。

　　在過(guò)去幾年，如果看一下整個(gè)投資和消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，似乎投資占比更大一些。我們始終在說(shuō)刺激消費(fèi)，但是好像消費(fèi)并沒(méi)有得到太大的發(fā)展。相反，在股市當(dāng)中消費(fèi)類(lèi)的個(gè)股倒是表現(xiàn)不錯(cuò)，這是不是有一些背離？

　　付鵬認(rèn)為其實(shí)沒(méi)有發(fā)生真正意義上的背離，可能是大家看的不太一樣。如果看絕對(duì)值的話，消費(fèi)的絕對(duì)值還沒(méi)有成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要核心動(dòng)力，投資可能還是主要拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心，但看相對(duì)變化的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)消費(fèi)的比重已經(jīng)大幅度提升上來(lái)了。老百姓其實(shí)這幾年尤其是這5、6年的消費(fèi)能力是在急劇增長(zhǎng)的，正是這5、6年，中國(guó)的消費(fèi)或者說(shuō)大消費(fèi)類(lèi)板塊的絕對(duì)投資回報(bào)增長(zhǎng)也非常可觀，這跟百姓身邊的實(shí)際情況是相吻合的。

　　分析消費(fèi)類(lèi)行業(yè)走強(qiáng)的原因，我們發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期受益于老齡化趨勢(shì)；家電、汽車(chē)受益于中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，同時(shí)也受益于居民收入提高以及政府刺激內(nèi)需的政策導(dǎo)向；食品飲料行業(yè)受益于近年來(lái)人均收入的持續(xù)提升，未來(lái)更會(huì)受益于國(guó)民收入倍增計(jì)劃。相對(duì)于投資主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)周期，這些行業(yè)與國(guó)民消費(fèi)能力關(guān)系更大，投資增速進(jìn)入下降通道而消費(fèi)水平卻在持續(xù)提升。

　　付鵬認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，這種投資邏輯2014年仍將延續(xù)。實(shí)際上我們老百姓的需求無(wú)非就是吃穿住行還有看病，在我們整個(gè)社會(huì)保障體系不斷充分完善和健全的背景下，更多的消費(fèi)力會(huì)被逐步釋放出來(lái)，相關(guān)的行業(yè)從最原始的消費(fèi)逐步向一些奢侈甚至向一些高消費(fèi)過(guò)渡，這也是一個(gè)必然階段。