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　　【導(dǎo)讀】9月份我國(guó)外匯占款凈增加1260多億元，刷新近半年來(lái)單月增加額新高。

　　央廣網(wǎng)北京10月22日消息，據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，最近一個(gè)月外資流入中國(guó)的速度，如同一個(gè)離開(kāi)起跑器飛奔的運(yùn)動(dòng)健將，從蹲下去到站起來(lái)，現(xiàn)在是一路飛奔。央行昨天公布的9月份金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，今年6、7月份，金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額分別減少412億、244億元，如果一個(gè)人起跑前要頓下去，8月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款結(jié)束連續(xù)兩月的負(fù)增長(zhǎng)，增加了273億元。9月份外匯一下子多增了一千億，比8月末增加1264億元。刷新5月份以來(lái)單月新高。簡(jiǎn)直是在飛奔。

　　外匯占款的大幅增長(zhǎng)，與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好有關(guān)。在國(guó)家一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”政策措施推動(dòng)下，當(dāng)前投資、消費(fèi)、出口等關(guān)鍵指標(biāo)增速都有所回升，近幾個(gè)月出口形勢(shì)有所改善，貿(mào)易順差持續(xù)高位增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了回升向好的勢(shì)頭。全球機(jī)構(gòu)投資人對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒正在急速升溫，使得大量跨境資金涌入。美銀美林最新發(fā)布的9月份全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，占比28%的基金經(jīng)理認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一年將走強(qiáng)。而就在一個(gè)月前，還有占比32%的受訪者預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)12個(gè)月將走軟�？磥�(lái)加油聲不斷，比賽才剛剛開(kāi)始。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶將就此評(píng)論。

　　在第二季度市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE預(yù)期不斷增強(qiáng)之時(shí)，全球跨境資金出現(xiàn)了從新興市場(chǎng)國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家回流的跡象，一度導(dǎo)致印尼、泰國(guó)等國(guó)出現(xiàn)本幣貶值、資產(chǎn)價(jià)格暴跌的現(xiàn)象，而美聯(lián)儲(chǔ)出乎意料地沒(méi)有退出QE政策，進(jìn)入9月以來(lái)，美國(guó)國(guó)內(nèi)兩黨“債務(wù)上限之爭(zhēng)”再度上演，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抬頭，這是導(dǎo)致最近幾個(gè)月全球市場(chǎng)資金“逆流動(dòng)”的最主要因素嗎？

　　吳慶：兩個(gè)因素加在一起，我們的出口也在改善，外資的流入我認(rèn)為也在改善。出口流入的改善是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，這個(gè)進(jìn)程非常的穩(wěn)定。我認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一次了不起的復(fù)蘇，就是說(shuō)它這一次復(fù)蘇不僅是GDP的回升，而且它也伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善，過(guò)去在2009年美國(guó)倒閉的那些美國(guó)公司現(xiàn)在再也不會(huì)開(kāi)業(yè)，美國(guó)現(xiàn)在開(kāi)業(yè)的相當(dāng)多的一部分企業(yè)它們正在生產(chǎn)新的產(chǎn)品，創(chuàng)造新的領(lǐng)域，比如谷歌眼鏡、頁(yè)巖氣、3D打印機(jī)等等，在這些領(lǐng)域里面美國(guó)會(huì)開(kāi)拓一個(gè)新的增長(zhǎng)的領(lǐng)域，給全世界都會(huì)帶來(lái)好處，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也分享到這里面的一些好處，所以中國(guó)的出口也會(huì)被拉動(dòng)。那么另一方面就是美國(guó)外資的流動(dòng)，前期我認(rèn)為對(duì)全球資金流動(dòng)一個(gè)最大的影響就是QE的變化，對(duì)QE未來(lái)預(yù)期的改變，那么現(xiàn)在看來(lái)美國(guó)的QE，市場(chǎng)對(duì)QE的預(yù)測(cè)退出是會(huì)推遲的，那么全世界熱錢(qián)的數(shù)量未來(lái)還會(huì)更延續(xù)一段時(shí)間，所以這種熱錢(qián)還會(huì)流出美國(guó)，其中有一部分還會(huì)流到中國(guó)，所以這是9月份中國(guó)的外匯占款增加的相當(dāng)大的影響因素。

　　連續(xù)兩月都出現(xiàn)凈增長(zhǎng)，但是大家很關(guān)注這兩個(gè)月的這種外資流入的趨勢(shì)是否還會(huì)持續(xù)？像現(xiàn)在QE退出暫時(shí)告一段落，美國(guó)政府關(guān)門(mén)的鬧劇也已經(jīng)暫停了，但是資金會(huì)不會(huì)再次回流？還會(huì)卷土重來(lái)嗎？

　　吳慶：我認(rèn)為全球流動(dòng)性過(guò)剩的這種情況至少還會(huì)維持1-2個(gè)季度，那美聯(lián)儲(chǔ)QE退出的動(dòng)作最早會(huì)到明年1-2季度才會(huì)發(fā)生這種變化。另一方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也會(huì)是穩(wěn)定的、可持續(xù)的一個(gè)方向，那么這兩件事情加在一起對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，我認(rèn)為基調(diào)就已經(jīng)定下來(lái)了，長(zhǎng)期的基調(diào)是美國(guó)復(fù)蘇，一個(gè)短期的變化是QE在未來(lái)一兩個(gè)季度之內(nèi)會(huì)保持相對(duì)的比較穩(wěn)定，所以中國(guó)的外匯占款的變動(dòng)很可能在未來(lái)的1、2個(gè)季度里面可能會(huì)有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定，特別是一個(gè)季度之內(nèi)會(huì)有相對(duì)的穩(wěn)定，那么未來(lái)隨著美元QE退出事件的靠近還會(huì)有所波動(dòng)。

　　當(dāng)初在美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出QE的時(shí)候，預(yù)期不斷增強(qiáng)的時(shí)候，全球跨境資金出現(xiàn)回流，一度導(dǎo)致印尼、泰國(guó)這些國(guó)家出現(xiàn)了本幣貶值，資產(chǎn)價(jià)格暴跌的現(xiàn)象，現(xiàn)在反過(guò)來(lái)說(shuō)，我們的外匯占款增加了，這樣的變化它是不是也會(huì)推動(dòng)人民幣幣值的走高，以及包括房?jī)r(jià)在內(nèi)的這些國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的繼續(xù)膨脹，這一點(diǎn)是不可的避免的，您怎么看這種關(guān)系？

　　吳慶：但是這種變化只是一種短期的變化，美元的QE遲早會(huì)要退出，而且我們?cè)缙陬A(yù)計(jì)的時(shí)間，我認(rèn)為可能比較公允的時(shí)間，還是明年的6月份左右開(kāi)始到后一年的年中左右退出告一段落，那這件事情如果在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的話，那么前期印度和印尼發(fā)生的事情不過(guò)是一次預(yù)演而已，未來(lái)的情況會(huì)比上一次預(yù)演更加嚴(yán)重，當(dāng)然一個(gè)好一點(diǎn)的消息就是說(shuō)隨著時(shí)間的推移，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇的狀況會(huì)更好，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對(duì)全世界的帶動(dòng)作用也會(huì)更大，所以到那個(gè)時(shí)候基本面會(huì)更好，但是金融層面上的變化會(huì)更糟糕，兩相比較的話，我覺(jué)得未來(lái)的狀況比現(xiàn)在還是要更加嚴(yán)峻，所以在QE退出之前，無(wú)論是印度、印尼還是中國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家啊、出口導(dǎo)向型的國(guó)家，都要抓緊這段時(shí)間改變自己的狀況，調(diào)整自己的狀態(tài)，更好的應(yīng)對(duì)美國(guó)QE的退出。

　　A股市場(chǎng)昨天大漲，大家也在關(guān)注這樣一個(gè)消息對(duì)于A股市場(chǎng)是不是會(huì)有一些利好的作用？央行有一個(gè)細(xì)節(jié)就是10月17日的時(shí)候，例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作日當(dāng)天，央行并沒(méi)有進(jìn)行任何的操作，這也是從7月30日重啟逆回購(gòu)以來(lái)首次暫停了公開(kāi)市場(chǎng)操作，現(xiàn)在是不是不缺資金？

　　吳慶：我們現(xiàn)在的市場(chǎng)上面是依靠一定的流動(dòng)性來(lái)維持當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的狀況來(lái)講，我認(rèn)為影響最大的是即將召開(kāi)的三中全會(huì)，對(duì)于一個(gè)大國(guó)永遠(yuǎn)是自己國(guó)內(nèi)的政策對(duì)自己的影響是更大的。如果我們現(xiàn)在股市的狀況盡管跟我們下半年，從7月份開(kāi)始中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇有關(guān)系，但是跟11月即將開(kāi)的這次會(huì)議的關(guān)系會(huì)更大，我們?nèi)绻�這次會(huì)議上能夠推出很好的改革措施的話將多重利好股市。