央廣網(wǎng)北京4月20日消息（記者 宓迪）央廣財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2026年4月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均維持不變。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，4月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)保持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，有兩個(gè)直接原因：首先，當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有變化。上月LPR報(bào)價(jià)公布以來(lái)，政策利率（央行7天期逆回購(gòu)利率）未發(fā)生變化。

其次，當(dāng)前報(bào)價(jià)行缺乏主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，近期包括1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率在內(nèi)的主要市場(chǎng)利率出現(xiàn)一定幅度下行。但最新數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度末商業(yè)銀行凈息差持續(xù)處于1.42%的歷史最低位；考慮到年初部分貸款重定價(jià)因素，2026年一季度凈息差還面臨一定收窄壓力。這意味著盡管近期商業(yè)銀行在貨幣市場(chǎng)批發(fā)融資成本出現(xiàn)一定幅度下降，但仍難以推動(dòng)報(bào)價(jià)行主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)。

王青認(rèn)為，綜合各類(lèi)因素，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將以穩(wěn)為主�？紤]到國(guó)際油價(jià)大幅上沖正在向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，二季度出口還將保持正增長(zhǎng)，短期內(nèi)宏觀政策將繼續(xù)處于觀察期，降息降準(zhǔn)落地的可能性不大。

往后看，王青判斷，伴隨中東地區(qū)地緣政治沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的拖累效應(yīng)，以及美國(guó)高關(guān)稅政策對(duì)全球貿(mào)易活動(dòng)的負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)，下半年國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將相應(yīng)加碼，實(shí)施政策性降息的可能性較大，估計(jì)降息幅度會(huì)在10到20個(gè)基點(diǎn)左右，并帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)。這是下半年促消費(fèi)擴(kuò)投資、有效對(duì)沖外部不確定性的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。

“受輸入性通脹、反內(nèi)卷政策等影響，今年物價(jià)水平會(huì)溫和回升，但CPI漲幅仍會(huì)較低，貨幣政策在包括降息在內(nèi)的適度寬松方向上有充足空間。另外，今年匯率因素對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的影響也在減弱�！蓖跚嗾J(rèn)為。