央廣網財經3月13日消息 據經濟之聲報道，中國人民銀行行長周小川在昨天舉行的人大三次會議記者會上表示，中國經濟步入新常態(tài)是一種常態(tài)，因此貨幣政策不一定需要一個新提法。而對于今年的貨幣政策，政府工作報告中指出，今年要繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，并且松緊適度。怎么來理解這樣的表述？經濟之聲兩會專欄《姚景源說數據》今天播出第八篇，國務院參事室特約研究員、國家統(tǒng)計局原總經濟師姚景源帶來：如何從數據判斷貨幣政策是否松緊適度？

　　姚景源：總理在《政府工作報告》當中指出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，廣義貨幣M2預期增長12%左右，要保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長，加快資金周轉，優(yōu)化信貸結構，降低社會融資成本，讓更多的金融活水流向實體經濟。貨幣政策其實就是用調整貨幣數量的辦法來調控經濟，貨幣表現(xiàn)為需求，就是社會上貨幣的數量增加，就意味著我們的需求增大，進而經濟擴張。

　　貨幣政策，主要分兩大類，一類叫做擴張的貨幣政策，還有一類叫做緊縮的貨幣政策。我們提出實施穩(wěn)健的貨幣政策，應該位于擴張與收縮之間。過去比較長的時間，我們在貨幣政策上還是趨于寬松、擴張。比較長時間的貨幣政策寬松、擴張給今天的宏觀經濟帶來了負作用。比如廣義貨幣M2，就是老百姓講這個票子數量急劇增加。2001年，我們國家的廣義貨幣M2是15萬億，到了2013年底上升到110萬億元。這13年，我們的票子數量增加了7倍多。當然也有特殊原因，比如我們長時間是雙順差，貿易順差，資本項目也順差，這就使央行被迫地去發(fā)行基礎貨幣對沖，然后就增加了票子的數量。

　　但是不管怎么講，13年時間票子的數量增加7倍多，這確實是個問題。從經濟學的基本原理來看，通貨膨脹從根本上講，都是貨幣問題。為什么這么多年通貨膨脹，為什么房價暴漲，正因為現(xiàn)在我們在貨幣政策上面臨兩難選擇。一方面，我們全社會的100多萬億的廣義貨幣，這么多票子，是宏觀經濟的一個大風險。但是另一方面，我們整個經濟運行，特別是實體經濟，還是融資難貸款貴嚴重。按照經濟學原理，這兩件事情不應該同時出現(xiàn)，但是我們同時出現(xiàn)了。這就是大家常講的以往刺激經濟政策的負作用。

　　在這種兩難狀態(tài)下，總理在政府工作報告中提出審慎管理。從去年開始，總理從審慎管理出發(fā)，提出面對經濟下行，不能搞強刺激，不能搞大水漫灌、搞滴灌，搞定向調控。

　　貨幣政策的手段主要有三種，調整利率，調整準備金率以及公開市場操作。調整利率，就是調整貨幣的價格。在經濟學上，調整利率也叫做貨幣政策的價格手段。舉一個例子，我們到銀行把錢存到銀行，這其實是我們把一定數量的資金在一定時期內使用權或者叫租給或者賣給了銀行。拿到的利息，其實是我們一定數量資金，一定時期使用權的租金。企業(yè)和個人到銀行去貸款，其實是到銀行買或者是租一定數量資金在一定時期的使用權。

　　調整準備金率叫做貨幣政策的數量手段，就是說商業(yè)銀行，比如工商銀行吸收的存款不能讓它全部轉化為貸款，因為它要把吸收的全部存款都全部轉為貸款，那儲戶來提款，它要是沒錢怎么辦呢？這不就是存款人的風險嘛。所以，為了保護存款人的利益和防止整個社會的金融風險，政府和中央銀行就規(guī)定商業(yè)銀行吸收的存款必須按照一定的比例上交到中央銀行凍結起來，上交到中央銀行的這筆錢就叫做存款準備金。通過調整存款準備金數量，我們就能夠直接導致全社會貨幣的增加還是減少。

　　所以，為什么大家這么關心這兩個手段呢，能不能降息，能不能調整準備金率。因為價格手段和數量手段對經濟會有了不得的影響。講到貨幣政策，我們今年要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，這和去年是一樣的。但是今年在穩(wěn)健的貨幣政策后面，總理加了四個字，叫做松緊適度。所以，我還是建議大家要仔細品位松緊適度。現(xiàn)在社會上大家都在猜，我們還能不能夠降息，還能不能夠下調存款準備金率等等。如果從理解松緊適度角度，調利率也好，調整準備金率也好，主要應當是微調預調。